龙建路桥股份有限公司股权分置改革研究

摘要

股权分置改革是中央政府完善中国资本市场体系做出重大安排，强化国有上市公司规范公司法人治理结构进行的一场重大经济体制改革。龙建股份股权分置改革研究，集中了我国国有上市公司股权分置改革的共性问题，也反映了自身的个性化问题。本研究的理论价值在于，为完善我国资本市场功能，规范国有上市公司的法人治理结构提供了宏观与微观层面的分析理论和研究方法；实践意义是，为破解股权分置改革遇到实际问题，调整优化股权分置改革操作方案，提供了可行、经济、高效、多赢的分析框架。
　　首先，介绍了龙建股份股权分置改革背景、遇到问题以及研究意义；系统地综述了国内外在这一领域的研究现状，概述了我国股权分置改革的模式。再次，实证了龙建股份股权分置改革问题原因以及影响，指出问题产生原因是国有企业重组过程中大股东造成的“非经营性占用”，强调此问题不能妥善解决，股权分置改革将无法进行。第三，讨论了释放国有股权的基本思路。确立了运用资本运作破解企业改制遗留问题的基本操作思路，提出遵循原则，强调出资人主导，设定目标。论述释放国有股权操作路径，即建立操作架构，构建运作平台，资产置换，申请政策性贷款，设计竞拍架构等。第四，改革方案设计讨论。提出股权分置改革总体操作思路，论述支付对价方式、支付对价水平、以股抵债安排、启动时机选择、应对方案等内容。第五，主张有效沟通和多重博弈有机结合，建立了寻求对价方式及水平的理论模型。在此基础上，设计了有效沟通方式，论述了股东多重博弈支付对价的各种情形。调整优化龙建股份股权分置改革实施方案。最后，做出了本文研究的基本结论。

目录

摘 要

Abstract

第1章 绪论

1.1 问题提出

1.1.1 我国国有上市公司股权分置改革背景

1.1.2 龙建股份股权分置改革问题

1.1.3 本文研究意义

1.2 国内外研究现状

1.2.1 股权分置改革与公司治理

1.2.2 取得流通权与对价理论

1.2.3 支付对价值与博弈论

1.2.4 组织实施与有效沟通理论

1.2.5 我国股权分置改革的模式

1.3 本文结构

第2章 龙建股份基本情况及存在的问题

2.1 龙建股份体制演化

2.1.1 基本状况

2.1.2 重组后的股权结构

2.1.3 市场业绩

2.2 股权分置改革问题产生的原因及影响

2.2.1 重组形成的大股东占用

2.2.2 股权被拍卖的后果

2.2.3 支付对价的阻力

2.3 本章小结

第3章 释放国有股权的基本思路

3.1 释放股权的思路

3.1.1 遵循原则

3.1.2 出资人主导

3.1.3 目标设定

3.2 释放股权的操作路径

3.2.1 建立操作架构

3.2.2 构建运作平台

3.2.3 申请贷款

3.2.4 资产置换

3.2.5 设计竞拍架构

3.3 本章小结

第4章 股权分置改革方案设计

4.1 操作路径

4.2 支付对价方式

4.2.1 对价方式分析

4.2.2 对价方式选择

4.3 支付对价水平

4.3.1 对价测算

4.3.2 测算过程

4.3.3 流通股股东利益保障分析

4.3.4 转增股本与直接送股的对应关系

4.4 以股抵债安排

4.4.1 三方磨账

4.4.2 以股抵债

4.4.3 或有事项

4.5 表决方式

4.6 启动时机的选择

4.7 应对方案

4.8 本章小结

第5章 股权分置改革的组织实施

5.1 建立有效沟通多重博弈的逻辑框架

5.2 设计有效沟通方式

5.2.1 沟通范围及方式

5.2.2 沟通内容

5.2.3 沟通保障

5.3 通过多重博弈寻求合理支付对价

5.3.1 多重博弈机制分析

5.3.2 主要策略

5.3.3 分析框架

5.3.4 非流通股东之间支付对价博弈分析

5.3.5 非流通股东与流通股东支付对价博弈分析

5.4 调整优化设计方案

5.5 本章小结

结 论

参考文献

哈尔滨工业大学硕士学位论文原创性声明

哈尔滨工业大学硕士学位论文使用授权书

后 记

个人简历