基于VaR-GARCH的沪深300股指期货基差风险管理研究

摘要

2010年4月16日是我国金融市场发展的一个重要时刻，正式推出了沪深300股指期货，投资者使用沪深300股指期货进行交易大多是为了防止资产遭受损失，运用套期保值的投资策略进行操作，而基差则是影响套期保值效果的最直接因素。基差会由于一些影响因素的变化异常波动，形成基差风险，使投资者遭受损失。
　　基差的异常波动会打乱套期保值投资者的交易策略，会使得投资者选择的期货合约不适合本次交易类型，对期货的买进卖出做出错误的判断，从而造成投资者的交易损失。所以，研究沪深300股指期货的基差风险管理对套期保值投资者有重要的意义，套期保值投资者若想降低损失，需要其能够及时的识别基差风险，并对其进行风险度量，根据度量结果不断的调整自己的投资计划，降低投资损失。
　　本论文对沪深300股指期货基差风险管理进行研究，为套期保值投资者提供相应的基差风险控制对策，本文首先阐述了论文的研究背景、写作目的和意义，对基差风险的国内外文献进行梳理;其次介绍了沪深300股指期货基差以及基差风险，并分析了套期保值效果与基差的关系，基差风险的成因和沪深300股指期货基差风险的管理框架，现状及其存在的问题;然后介绍了基差风险的影响因素和识别方法，进而对沪深300股指期货基差风险的识别过程进行分析;随后介绍了GARCH模型并比较GARCH族模型，构建VaR-GARCH模型，并利用基差序列进行相关性等各类检验，进行实证分析;最后在借鉴了发达国家和地区股指期货基差风险的控制模式的基础上，针对前文提出的影响基差风险的因素原因提出相应的控制措施，为我国沪深300股指期货基差风险管理提供参考。

目录

声明

摘要

第1章绪论

1．1论文研究的背景、目的及意义

1．1．1论文的研究背景

1．1．2论文研究目的及意义

1．2国内外研究现状

1．2．1国外研究现状

1．2．2国内研究现状

1．2．3国内外研究现状综述

1．3论文的研究思路及框架

1．4论文的研究方法

1．5论文的创新之处

第2章沪深300股指期货基差风险概述及其管理现状分析

2．1沪深300股指期货

2．1．1沪深300股指期货概念的界定

2．1．2沪深300股指期货的特点

2．2沪深300股指期货基差

2．2．1沪深300股指期货基差概念的界定

2．2．2套期保值与基差的关系

2．3沪深300股指期货基差风险及管理

2．3．1沪深300股指期货基差风险概念的界定及成因分析

2．3．2沪深300股指期货基差风险管理概念及框架

2．4沪深300股指期货基差风险管理现状及存在的问题分析

2．4．1沪深300股指期货基差风险管理现状分析

2．4．2沪深300股指期货基差风险管理存在的问题分析

2．5本章小结

第3章沪深300股指期货基差风险影响因素与识别分析

3．1沪深300股指期货基差风险影响因素分析

3．1．1宏观因素对基差风险影响分析

3．1．2微观因素对基差风险影响分析

3．2沪深300股指期货基差风险的识别

3．2．1沪深300股指期货基差风险的识别方法

3．2．2沪深300股指期货基差风险的识别过程

3．3本章小结

第4章沪深300股指期货基差风险度量模型的构建及实证分析

4．1度量模型的构建

4．1．1 GARCH族模型

4．1．2 VaR-GARCH模型的构建

4．2基于VaR-GARCH的沪深300股指期货风险度量模型的实证分析

4．2．1样本数据的选取与描述

4．2．2数据的检验

4．2．3实证过程分析

4．2．4实证结果分析

4．3本章小结

第5章我国沪深300股指期货基差风险控制对策

5．1发达国家和地区股指期货基差风险控制对策分析的经验借鉴

5．1．1投资者内部风险控制

5．1．2外部风险控制

5．2沪深300股指期货基差风险控制对策

5．2．1运用风险度量结果完善投资者的交易策略

5．2．2利用期货市场交易制度提高投资者的交易能力

5．3本章小结

结论

参考文献

攻读学位期间发表的论文和取得的科研成果

致谢

附录