杜邦财务分析体系改进后的应用——以XT公司为例

摘要

杜邦财务分析体系一直是被普遍应用且最为经典的财务分析方法。现金流被誉为“公司的血液”，对它的分析是公司综合财务分析必不可少的一部分。现金流如此的重要，然而，现在被广泛应用于公司财务分析中的杜邦财务分析体系仍然没能够反映公司的现金流状况。所以，我们迫切需要在传统体系中加入现金流相关的财务指标，并将改进后的新体系应用于实践案例中，验证改进后新体系的实用性，并将其推广。本文通过引入净利润现金比率、总资产现金回收率、销售现金比率和经营活动现金净流量和经营活动现金净流量增长率这五个现金流量指标去改造传统的杜邦分析体系，仍然以净资产收益率作为新体系的中心指标，并保留了利润指标中较为重要的销售净利润率。这样既可以继续发挥传统杜邦分析体系中这两个重要指标的作用，又能在此基础上发挥新引进的现金流指标的作用，使传统杜邦分析体系和改进后的新体系相辅相承相互渗透，更好地应用于现代企业的财务分析中。
　　以XT电气公司2012年12月到2016年9月的16个季度财务数据为基础，以案例形式，运用了因素分析法中的连环替代法，把改造后新的杜邦分析体系应用于XT电气公司，从盈利能力、营运能力和偿债能力等方面对XT电气的财务状况进行综合分析，找出了影响XT公司财务情况的原因所在。XT电气公司财务状况不佳，净利润空间微薄的主要原因是成本过多，缺乏成本控制的科学管理体系，营业收入和营业成本几乎相差无几。另外，XT公司的赊销交易太多，导致大量的应收账款，后期情况越来越严重，几乎所有的收入都要靠应收账款，面临极大的风险。经营活动过程中产生净的现金流量连续赤字，无法维持公司正常的运营和发展。结合分析的结果发现公司财务状况的不足之处，相应的在降低采购成本和管理费用方面给出建议，提出如何对应收账款的各个环节进行监控的具体建议，并且在制定偿债计划和规划经营活动的现金等方面给出了具体对策，具有较强的实际意义。也验证了改造后杜邦分析体系的实用性、重要性，可以帮助使用者更加全面，真实地了解掌握企业的财务状况，去除财务报表中的水分，尽早地发现公司中所存在的一些财务弊端，及时提出修改意见。可以为类似企业提供借鉴。

目录

声明

摘要

1 前言

1．1 研究目的和意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究目的

1．1．3 研究的意义

1．2 国内外研究文献综述

1．2．1 国外研究文献综述

1．2．2 国内研究文献综述

1．2．3 国内外研究文献评述

1．3 研究内容和方法

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究方法

1．4 研究技术路线

2 杜邦财务分析体系相关概述

2．1 杜邦财务分析体系的概念

2．2 杜邦财务分析体系的原理

2．3 运用杜邦财务分析体系的作用

2．3．1 综合全面的体现企业的财务状况

2．3．2 指导管理者进行企业的财务管理

3 杜邦财务分析体系的改进

3．1 传统杜邦财务分析体系的局限性

3．2 引入现金流指标的必要性

3．3 改进后的杜邦财务分析体系

3．3．1 增加净利润现金比率

3．3．2 增加销售现金比率

3．3．3 增加总资产现金回收率

3．3．4 增加经营活动现金净流量及增长率

3．3．5 改进后杜邦财务分析体系的架构

4 案例描述

4．1 XT电气公司简介

4．2 选择XT公司为目标企业的原因

4．3 XT公司的财务和经营状况

4．4 XT公司的财务数据

5 案例分析

5．1 杜邦财务分析体系改进后的应用

5．1．1 改进后杜邦体系的核心指标分析

5．1．2 盈利能力分析

5．1．3 营运能力分析

5．1．4 偿债能力分析

5．2 传统分析与改进后分析的结果对比

5．2．1 盈利能力对比

5．2．2 营运能力对比

5．2．3 偿债能力对比

6 案例的建议与启示

6．1 改善XT电气公司财务状况的建议

6．1．1 降低采购成本和管理费用

6．1．2 对应收账款的每个环节进行监控

6．1．3 制定科学的偿债计划

6．1．4 增加经营活动产生的现金流

6．2 案例启示

7 结论

致谢

参考文献

攻读硕士学位期间发表的学术论文