基于股权融资视角的上市公司融资效率分析——河南案例实证研究

摘要

2008年河南省上市公司数量在国内沪深上市已达到38家，股票市值已达3400多亿元，对河南省经济快速稳定的增长起着巨大的推动作用。然而，由于受体制、机制、环境等多种因素的影响，相当一批河南省上市公司盈利能力不强，股权融资方式单一，融资效率不高，甚至被迫被多次收购重组，严重制约了其健康稳定发展。因此，从股权融资角度研究河南省上市公司的融资效率，分析影响河南省上市公司融资效率的因素，剖析河南省上市公司的融资结构，融资方式和融资成本等问题是极富研究价值的课题，有利于有关部门采取相关的对策，提高河南省上市公司的融资效率和融资能力，增加河南省上市公司发展所需的营运资金，最终提高河南省上市公司发展潜力，带动河南乃至整个中部地区经济的振兴和繁荣发展。
　　 本文从微观角度出发，首先在总结国内外理论和研究文献的基础上，对融资效率的各种研究观点进行梳理与分析，确立本文研究上市公司融资效率的涵义。然后结合融资理论，效率理论等将股权融资与债权融资、内源融资进行了比较，归纳出股权融资方式的特点。然后在以上理论的基础上，对河南省上市公司融资状况进行分析和研究，指出影响河南省上市公司融资效率的因素。再依据当前河南省上市公司所处的环境，从上证指数中选出河南上市公司的样本，用数据包络分析法建立DEA模型，建立指标，进行实证分析，最后得出结论并提出对策与改进意见。论文的创新点有两点：
　　 1.论文以企业融资效率为中心，在相关理论的基础上，结合企业融资效率相关的因素：外部因素，内部因素，融资成本等，构建了一个比较完整的研究融资效率的方法。
　　 2.建立了研究河南省上市公司股权融资效率的评价指标体系，从定性的角度对一些指标进行了定义，并对指标进行了解释和阐述。利用DEA方法对河南省上市公司的股权融资效率进行了实证分析，根据分析结果，提出了建议和意见。