中国上市公司资本结构与经营绩效相关性——基于煤炭行业上市公司实证研究

摘要

公司的资本结构对于经营绩效的影响主要体现在公司通过资本结构对公司治理结构效率产生影响进而影响公司的经营绩效。比较资本结构中各个指标对公司经营绩效的影响，找出显著影响煤炭行业上市公司经营绩效的资本结构变量，从而优化中国煤炭行业上市公司的资本结构，提高公司的经营绩效，是本文实证研究的主要目的。 现代资本结构理论认为：在有效的市场条件下，资本结构变动会影响公司价值，债权融资方式相对于股权融资方式而言对公司更为有利。在较为有效的资本市场的背景下，发达国家公司的资本结构也证实了该理论。而本文研究正是致力于通过实证分析，研究样本公司的资本结构是否影响公司经营绩效以及怎样影响公司经营绩效。 本文的创新之处在于选取的煤炭行业公司的资本结构与经营绩效相关性的实证研究目前国内还较少，因此本文对中国公司分行业的资本结构与经营绩效的相关性研究贡献了一点绵薄之力。 另外，本文通过托宾q值和总资产报酬率作为线性回归模型的被解释变量具有更综合的分析作用，对于资本结构和经营绩效相关性的分析将会起到更好的效果。 最后，国内学者在对资本结构与经营绩效的相关性进行研究时，绝大部分学者只采取单一的股权结构或债权结构来进行，忽略了另一半对经营绩效的影响。而本文在进行实证研究时，采取股权结构与债权结构的相关指标一并考虑，研究它们对经营绩效的影响，能够起到综合分析的作用。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章绪论

1.1研究的主题、背景、意义和目的

1.1.1研究的主题和背景

1.1.2研究的意义和目的

1.2本文的概念界定

1.3研究方法和内容框架

1.3.1研究方法和思路

1.3.2研究的内容

1.3.3研究的逻辑框架

第二章资本结构与经营绩效相关性的理论分析和文献回顾

2.1不完备契约下的代理问题

2.1.1代理问题的产生

2.1.2代理问题的具体表现

2.2资本结构、代理问题与经营绩效

2.2.1资本结构与代理问题

2.2.2代理问题与经营绩效

2.2.3资本结构对经营绩效的影响

2.3国内外文献综述

2.3.1国外文献综述

2.3.2国内文献综述

2.3.3国内外文献综评

第三章中国煤炭行业上市公司资本结构分析

3.1中国煤炭行业的特点

3.1.1煤炭行业背景简述

3.1.2中国煤炭企业概况

3.1.3煤炭市场走势预测

3.2煤炭行业公司的融资特点和方式

3.2.1煤炭行业公司融资的特点

3.2.2煤炭行业公司融资的方式

3.3中国煤炭行业上市公司资本结构现状

3.3.1煤炭行业上市公司股权融资问题

3.3.2上市公司股权结构问题

3.3.3负债结构中流动负债水平问题

第四章中国煤炭行业上市公司资本结构与经营绩效相关性实证分析

4.1样本与研究方法

4.1.1公司经营绩效评价指标和资本结构指标的选取

4.1.2样本的选取

4.1.3研究假设

4.1.4模型的建立

4.2统计性描述

4.3回归分析

第五章实证结果的原因分析及相关优化公司资本结构的相关建议

5.1实证结果的原因分析

5.1.1债券市场与股票市场发展不平衡

5.1.2国内的公司破产制度不完善

5.1.3债务约束机制难以对经营者产生有效激励和约束

5.2关于优化中国煤炭行业上市公司资本结构的建议

5.2.1进一步提高债券市场的发展速度

5.2.2加快发展完善中国上市公司的退市机制

5.2.3如何优化公司治理结构

5.2.4推动中国煤炭行业公司的整体上市

第六章总结及展望

参考文献

致谢