商业银行利率风险控制问题解决方案——基于某城市商业银行国债期货套期保值的策略与实证

摘要

近些年来,随着金融市场发展的不断深化,利率市场化进程的不断推进,越来越多的金融工具被研发和使用。其中针对利率风险的变动,如何创建更多有效的利率衍生工具产品,使得金融机构的经营管理有更多的更加行之有效的解决方案,银行等众多金融机构如何使用这些工具,对他们的资产负债进行有效地的风险控制和管理的问题,被提升到了一个新的高度。
　　国债期货即将推出,我国的商业银行如何利用这种低成本、高流动性、高灵活性的工具对利率风险进行管理,银行的单项或整体资产如何利用国债期货进行套期保值和风险敞口调整,如何通过国债期货的合理运用,减小资产负债价值受到利率风险引起的波动,增强商业银行经营的安全、稳健性,就是本文的研究重点。
　　但是如何有效使用国债期货对商业银行的资产进行套期保值,套保理论如何应用于实际,单项或组合资产套期保值率的计算,套保效果如何验证,本文就做了基于实证问题的实践研究,通过多种方法进行套期保值比率的计算,同时进行实证的验证对比和优化,从而有效地制定出针对商业银行理论风险控制问题的解决方案。对商业银行的套期保值需求进行指导性建议。
　　本文首先介绍商业银行利率风险问题选题背景,对该问题进行了简单的描述,提出研究的必要性。然后介绍了关于商业银行利率风险套期保值问题,国内外相关学者的研究现状,现行的商业银行利率风险问题现状与发展趋势,解决问题的必要性和现实价值,同时对于利率风险管理工具进行简要介绍,同时分析即将上市的国债期货管理的优势,为利率风险控制提供有效解决工具。进行了商业银行的利率风险控制解决方案的设计,简要介绍了国债期货合约及相关的概念界定,分析了该解决方案设计的理念,探究了其运用的理论基础,并解释了各个保值策略设计的具体方法和内容,分别是基于CF加权法、Duration法、PVBP法和基于收益率β调整法的策略。
　　然后是基于实证的研究和分析,对设计的方案进行实证及验证,在本文中,主要采用某城市商业银行的真实资产现状和实时长期交易数据进行实证分析和验证,采用最新的市场数据,采用 Wind数据库,Bloomberg数据库及中金所国债期货仿真交易等数据库的真实连续交易数据,套用相关的套期保值方法和模型计算,采用某城市商业银行调研得到的真实资产值进行套保比率的计算,对城商行持有的利率敏感类资产,对商业银行持有的商业银行持有的国债、金融债及企业债进行了多种方法套期保值比率的真实数据计算,提供了实际的数据分析,对比各套期保值策略的效果的优劣,给出相关的风险控制解决方案,可供城商行进行实际的参考,而最终的实际结局方案的收益,从实际数据上可以得出,该方案收益成本比非常高,策略行之有效,值得执行与推广。
　　本文研究的套期保值解决方案,在一定程度上帮助商业银行利用国债期货管理利率风险时,提供了有效的帮助,相信待国债期货正式合约上市后,也随着市场化程度的不断深入,应当能够切实有效的对商业银行持有的债券进行套期保值及资产的利率风险管理。而国债期货的推出,作为利率市场化进程中非常重要的一步,它的相关交易策略值得继续深入研究和学习。

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1 商业银行利率风险控制问题描述

1.1选题的背景及目的

1.2 研究框架及创新

2 商业银行运用金融衍生品控制利率风险现状

2.1 国内外研究现状

2.2 商业银行面临利率风险现状

2.3 利率风险管理工具简介

2.4 国债期货管理利率风险优势分析

3 套期保值理论分析

3.1 国债期货合约简介

3.2 相关概念解释及界定

3.3 国债期货套期保值理论

3.4 国债期货套期保值策略

4 套期保值方案的实证分析与验证

4.1 单支可交割国债的套保

4.2 单支不可交割国债的套保

4.3 组合国债的套保

4.4 金融债的套保

4.5 企业债的套保

4.6 全部组合资产的套期保值

4.7 套期保值效果验证

4.8 成本收益分析

5 结论与展望

5.1 研究的主要结论

5.2 研究的局限性与展望

参考文献

致谢