引入私募股权投资对四川美丰公司治理及经营状况影响研究

摘要

目前私募股权投资已成为我国企业的主要融资方式之一,对于促进产业升级，完善公司治理结构，推动中小乃至成熟企业的发展有巨大的作用，企业引入私募基金投资不仅是获得生产经营所需要的资金，更重要的是这种融资和投资模式给企业能够给企业带来监督管理经验和价值增值效应,并且有助于中国多层次资本市场的建设,但也暴露出了很多亟待解决的问题。大部分学者从大数据的实证研究及相关的风险性研究入手来分析私募股权投资，国外的一些研究发现，有效的私募股权投资给企业带来了积极的影响，PE的介入能够改善所投公司的治理状况和经营状况，经过几年的运营，私募股权投资机构退出时自己也能获得丰厚的收益。但从 PE进入我国资本市场发展的几十年中发现，并不是所有被投资获得私募股权投资后公司价值都能得到提升，我国的私募股权基金在投资过程中，往往存在牺牲公司长期利益的“短视行为”，更多的是考虑自身的利益，PE机构在投资参与到被投资公司的经营管理后，会改变董事会结构和影响董事会行为，但这种加入并未产生良好的治理效果，被投资公司的经营状况也没有获得相应提高。
　　本研究以“四川美丰”引入“新宏远创”私募股权基金投资为例，主要基于被投资公司-“四川美丰”视角分析，着力探讨私募股权投资对企业公司治理及经营状况的影响，为以后上市公司引入私募股权投资发展做贡献。本文研究时结合现有的委托代理理论和公司治理理论，从公司管理层面、股权结构，战略层面等方面探讨 PE机构的参与对被投资企业公司治理方面的影响，分析认为在公司治理方面，有的PE机构还是扮演着消极、被动的角色，没有积极主动的参与被投资单位的公司治理。在研究引入 PE投资对上市公司经营状况的影响时，以各项财务指标数据为基础，从企业盈利能力、现金获取能力、偿债能力、发展能力等方面来分析，但“四川美丰”盈利能力与现金获取能力均有所下降，发展能力也无向好趋势，偿债压力明显提升，营运能力变化较小，而“新宏远创”在此次投资中获取了丰厚回报，在本次投资中投资方获取了高额收益而被投资方的公司价值并没有得到相应提升，其中产生的问题是本文研究的价值所在。

目录

声明

1 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究内容与研究方法

1.2.1 研究内容

1.2.2 研究方法

1.3 文献综述

1.3.1 私募股权投资对公司治理相关研究

1.3.2 私募股权投资对公司经营状况相关研究

1.3.3 文献评述

1.4 论文创新点

2 相关概念及理论基础

2.1 相关概念的界定

2.1.1 私募股权投资概念

2.1.2 私募股权投资特点

2.2 理论基础

2.2.1 委托代理理论

2.2.2 公司治理理论

3 案例介绍

3.1 公司简介

3.2 四川美丰引入PE投资过程

4 案例分析

4.1 四川美丰引入PE投资对公司治理的影响分析

4.1.1 股权结构分析

4.1.2 管理层结构分析

4.1.3 投资决策分析

4.1.4 公司治理效果总结

4.2 四川美丰引入PE投资对公司经营状况的影响分析

4.2.1 盈利能力分析

4.2.2 偿债能力分析

4.2.3 营运能力分析

4.2.4 发展能力分析

4.2.5 公司经营状况效果总结

4.3 四川美丰引入PE投资成效不足的原因分析

4.3.1 选择投资机构不成熟

4.3.2 引入投资效率不高

4.3.3 企业价值低估

4.3.4 增值服务问题

4.3.5 私募股权基金发展滞后

4.4 四川美丰引入PE投资的改进建议

4.4.1 审慎选择私募股权投资机构

4.4.2 改善投融资双方治理机制增强投资效率

4.4.3 合理评估企业价值

4.4.4 构建增值服务体系规范增值服务管理

4.4.5 健全和完善私募股权投资机制

5 研究结论与论文不足

5.1 研究结论

5.2 论文不足

参考文献

致谢