环境不确定性下的并购估价风险分析——以金瑞矿业并购明利化工为例

摘要

随着世界范围内第六次并购浪潮的兴起,各国企业的并购活动都非常频繁，并购的交易规模也越来越大。20世纪80年代，我国企业才开始进行并购活动，虽然开始时间较晚，但发展非常快，对经济社会的影响也较为深刻。在我国企业并购活动中，对被并购企业的并购估价是并购活动的基础，也是并购活动中的重要环节。并购估价是一项复杂的分析和判断过程，涉及多方面因素，能否对被并购企业进行准确的并购估价直接影响了并购活动的成败。在研究被并购企业并购估价的基础上，环境不确定性是并购估价的重要影响因素。在当今时代背景下，我国的发展环境发生了翻天覆地的变化，我国企业面临着高度的环境不确定性，企业的经营状况和发展状况都很难预测，对企业的价值也很难准确地评估，由此产生了并购估价风险，这就现实地要求我们研究在环境不确定性下的企业并购估价风险防范。本文在查阅大量已有文献、环境不确定性及并购估价风险相关资料的基础上，结合金瑞矿业并购明利化工的案例分析在环境不确定性下的并购估价及带来的并购估价风险，并根据分析提出了防范对策，将理论与实际相联系。本文首先从理论上对环境不确定性、价值评估及并购估价风险做了介绍，界定了相关概念。在了解理论的基础上介绍了金瑞矿业并购明利化工的基本情况，引发了对环境不确定性下的并购估价风险的思考。
　　本研究运用案例研究法和文献研究法，分析金瑞矿业并购明利化工这一并购案例。介绍了我国企业并购面临的环境及其不确定性，并结合案例分析了环境不确定性对并购估价风险的影响。进而介绍了环境不确定性下企业并购估价的现状，并结合案例分析了金瑞矿业并购明利化工的估价方法及其存在的问题。重点阐述了关于环境不确定性下的并购估价风险，分析了并购估价风险的含义及特征，并购估价风险的成因及表现，以及在金瑞矿业并购明利化工中并购估价风险的分析。根据分析提出在环境不确定性下的企业并购估价风险可采取的防范措施，建议从并购估价的三个阶段来分析，第一对被并购企业选择阶段来说，应重视环境因素在并购中的作用，进行全面的购前调查来克服信息不对称。第二对并购估价阶段来说，应选择考虑环境变量的估价方法，采用多种估价方法进行比较以及提高中介机构的专业化水平。第三在价格谈判中进行风险控制。由于并购涉及多方面因素且不确定性较大，加之自身水平有限，本文视角将可继续拓宽，同时为继续丰富并购风险相关内容提供了参考。

目录

声明

1 绪论

1.1 研究背景与意义

1.2 文献综述

1.3 研究思路与方法

1.4 本文创新与不足之处

2 相关概念及理论基础

2.1 相关概念

2.2 理论基础

3 金瑞矿业并购明利化工案例介绍

3.1 并购双方基本情况

3.2 并购背景与目的

3.3 并购过程

3.4 并购结果及思考

4 金瑞矿业并购明利化工案例分析

4.1 并购中的环境不确定性分析

4.2 环境不确定性下的并购估价分析

4.3 由并购估价带来的并购风险分析

5 环境不确定性下并购估价风险的阶段性防范措施

5.1 被并购方选择阶段的风险控制

5.2 并购估价阶段的风险控制

5.3 价格谈判阶段的风险控制

6 结论

参考文献

致谢