铝期货和现货的价格关系及在企业风险管理中的应用研究

摘要

在新兴产业高速发展的今天，人们对各种工业产品的需求与日俱增，我们总是不断面临着自身发展的需求与资源供给不足的矛盾，随着市场经济的不断完善和国际贸易的持续繁荣，不同的国家和地区可以通过国际市场间的贸易来解决资源的余缺问题，但由此却长期被市场的供需变化和价格的随机波动所困扰。自从1848年芝加哥期货交易所成立以来，人们终于可以通过期货市场来对冲现货市场的价格波动，降低企业的经营风险。
　　论文立足于基本金属中的铝及其相关产品，以铝期货价格和现货价格的协整关系和引导关系为中心点，去探索不同市场的价格变化规律及影响因素。其中铝现货包含了再生铝市场，因为它也是铝现货市场的重要组成部分。论文首先对国内外的期货市场和现货市场做了相关的介绍，同时对铝价格关系的研究做了详尽的文献综述，其次对相关市场的价格关系做了系统的分析，采用计量经济学软件对数据进行平稳性检验，得到随机性平稳序列，再对它们之间的协整关系和格兰杰因果关系进行检验，从而找出不同市场铝价格的协整关系及价格变化的格兰杰因果关系，选出有显著性因果关系的市场进行套期保值的分析。最后从企业的实际需要出发，从企业在价格制定和风险管理两个方面通过制定不同的套期保值策略，计算相应的套保绩效，以动态套期保值比率研究及相应的套期保值绩效为基础，从套期保值期限、合约的选择、套保的绩效等三个方面提出有建设性的价格制定思路和风险管理方法，从而形成系统的套期保值思路，为企业能够迅速做出理性的判断并制定出顺应市场规律的定价方法和风险控制策略提供建议。
　　在论文的结束时，我们对分析得出的结论进行了系统的归纳和总结，从实际运用的角度对我国铝生产企业和加工企业利用不同的市场机制来进行价格制定和风险管理的政策和方法提出了一些初步的建议。由衷的希望我们的企业可以利用金融市场的相关工具，最大限度地规避可以转移的风险，并对无法转移的风险作出有远见性的制度安排，实现企业的稳定生产和快速发展。

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第一章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.2 论文的研究方法及内容框架

1.3 论文的主要创新点

第二章 铝相关市场概述及文献综述

2.1 期货市场相关综述

2.1.1 国外期货市场综述

2.1.2 国内期货市场概述

2.2 现货市场交易现状综述

2.2.1 有色金属交易的相关综述

2.2.2 金属铝交易概述

2.2.3 再生铝产业发展概述

2.3 国内外有关期货与现货市场价格关系研究的文献综述

2.3.1 国外价格关系研究的文献综述

2.3.2 国内价格关系研究的文献综述

2.3.3 国内外企业运用期货市场进行风险管理的研究综述

第三章 铝在国内外期货与现货市场价格关系的实证分析

3.1 相关数据的处理及模型的建立

3.1.1 相关数据样本的选择及研究方法的设计

3.1.2 建立模型的相关假设及公式描述

3.2 相关市场价格数据的平稳性检验及协整检验

3.2.1 样本数据的平稳性检验过程及分析

3.2.2 样本数据的协整检验过程及分析

3.3 相关市场价格数据的格兰杰因果关系检验过程及结论

3.4 再生铝在铝价格关系中的影响作用及应用分析

3.4.1 再生铝在铝价格关系中的影响作用分析

3.4.2 再生铝在铝产业中的应用分析

第四章 铝企业应用期货市场进行风险管理分析

4.1 期货市场风险管理概述

4.2 企业利用期货市场进行套期保值的应用分析

4.2.1 企业参与套期保值现状及其必要性

4.2.2 相关假设的提出及模型的分析验证

4.2.3 套期保值的步骤设计及绩效分析

4.3 对企业运用期货市场进行风险管理的案例分析及建议

4.3.1 铝生产企业焦作万方铝业套保案例分析

4.3.2 铝消费企业东阳光铝套保案例分析

4.3.3 套期保值的风险分析及对策

4.4 其他影响铝企业风险管理因素的分析及建议

4.4.1 利用再生铝市场改善企业套保效果的相关分析及建议

4.4.2 煤电铝一体化对改善企业风险管理效果的分析及建议

第五章 结论

参考文献

致谢