基于EVA的我国上市公司外资并购绩效研究

摘要

我国加入WTO至今已有十年，世界经济全球化的进程大大加快了，企业之间的竞争更加激烈了，在全球化经济的大环境下，经营环境的不确定性也大大增加，在这种情况下，我国企业为了进一步发展，增强国际竞争实力，纷纷引入外资进行扩张，同时，外国企业为了快速在我国经济市场占有一席之地，也不断的进行并购行为，因此，客观、公正地评价外资并购的绩效，具有重要的理论价值和现实意义。
　　 本文首先系统回顾了国内外并购和外资并购的有关理论并对文中出现的概念做出界定，然后从横向并购、纵向并购和混合并购这三种并购活动入手，从理论角度深入分析了不同类型的公司并购与公司并购绩效的关系，为本文的实证研究奠定了经济理论基础；通过EVA与其他绩效评价方法的对比，确定将EVA作为本研究的绩效评价方法，并根据我国现实国情对EVA做出适应性调整；在此基础上，选择51家样本公司，按横向并购、纵向并购、混合并购分为三大类，用调整后的EVA体系对样本公司进行总体绩效评价和分类绩效评价。通过理论和实证研究，本文得出如下主要结论：第一，外资并购行为有助于提高上市公司绩效，全样本公司经历过外资并购之后EVA平均值从并购前一年到并购当年再到并购后一年、并购后两年是逐年提高的；第二，不同的并购类型影响公司并购后的绩效，其中横向并购占据多数，最能实现并购目的，即提升公司价值，纵向并购次之，然后才是混合并购；第三，外资并购活动存在风险。最后，基于理论和实证研究的结论，本文得出了相应的启示。

目录

文摘

英文文摘

1 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 外资并购绩效研究综述

1.2.1 有关国外一般并购绩效的文献回顾

1.2.2 有关国内一般并购绩效的文献回顾

1.2.3 有关外资并购绩效的文献回顾

1.2.4 文献述评

1.3 研究方法、思路和创新点

1.3.1 研究方法

1.3.2 研究思路

1.3.3 本文可能的创新点

1.4 主要内容

2 企业外资并购理论

2.1 外资并购的相关概念

2.2 外资并购动因分析

2.2.1 外资并购方动因分析

2.2.2 国内目标企业的动因分析

2.3 并购的类型分析

2.3.1 横向并购

2.3.2 纵向并购

2.3.3 混合并购

3 上市公司外资并购绩效评价方法的比较与选择

3.1 市场股价分析法

3.2 财务指标评价法

3.3 EVA方法

3.3.1 EVA与传统的会计评价指标的比较

3.3.2 会计报表项目的调整

3.3.3 EVA的计算方法

4 我国上市公司外资并购绩效分析

4.1 研究假设和研究方法

4.1.1 研究假设

4.1.2 研究方法

4.2 样本选取和数据来源

4.3 实证结果及分析

4.3.1 全样本公司总体绩效分析

4.3.2 不同外资并购类型上市公司的并购绩效分析

5 结论、建议和研究展望

5.1 结论

5.2 建议

5.3 研究展望

参孝文献

后记

攻读学位期间取得的科研成果清单