基于被并购方股权结构的跨国并购风险研究——以中国平安并购比利时富通集团为例

摘要

在中国政府积极推行走出去政策、鼓励企业进行国际投资的背景下，许多学者对跨国并购的风险进行了相关研究，从政治、经济、文化、管理等多个角度对企业可能面临的风险进行了分析并提出了防范措施。然而，已有文献很少涉及到潜藏在并购目标企业股权结构下可能存在的风险。 本文基于委托代理理论及利益相关者理论，从股权结构角度出发，搭建理论框架，进而分析在不同的股权结构下，跨国并购可能存在的风险。本文采用案例分析法，选取平安集团并购富通集团这一失败案例，详细分析富通集团的股权结构，包括股权集中度、股东类型、特殊股东等，寻找蕴藏在其中的风险。我们发现，被并购方股权结构的不同的确会带来跨国并购的风险，这是企业在跨国并购时经常忽略的。本文通过对不同股权结构存在的风险进行分析，提出我国企业再进行跨国并购时需要关注的要点，以帮助企业提前防范风险。

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