我国远洋企业船舶贷款购买或租赁决策模型研究

摘要

随着我国经济的发展，我国在国际航运市场的影响越来越大，我国远洋运输企业面临着发展的机遇，但由于船舶价值高，船队发展所需资金大，合适的融资方式对企业的发展起到决定性的影响。贷款购买船舶和租赁船舶是目前国际上常见的船舶融资方式，如何进行合理的决策，是远洋运输企业财务管理需要解决的问题。国外对贷款购买与租赁建立了决策模型，我国部分学者对模型在船舶融资决策上也进行了研究。而结合我国目前经济环境、融资环境，结合远洋运输行业具体特征的融资研究较为少见。因此，结合船舶具体特点的贷款购买或租赁决策研究很有必要性，具有理论意义和现实意义。 本文以企业价值最大化为目标，以贴现现金流分析法(DCF法)为理论基础，构建了多方案的船舶贷款购买或租赁的决策模型，决策模型在计算各方案各自融资支出现金流基础上进行贴现，以融资支出现金流现值最小为决策标准。论文首先对远洋运输行业特征进行分析，研究船舶融资如何结合远洋运输企业投资额大、回收期长、收益低且周期性明显、风险高的行业特点和船舶的具体特点，对贷款购买和租赁的特征进行研究，得出了资金需求量大、融资期限长、融资风险高、融资成本高的结论，对其风险尤其是过度融资风险、利率风险、汇率风险和资产价值风险进行分析，然后应用所罗门动态增长模型构建我国远洋运输企业自有资金成本的估算模型，提出船舶价值统一到船舶投入营运时的价值的估算方法，构建贷款与自有资金比例估算模型，进入建立贷款购买加权平均资本成本估算模型，提出租赁方式的的资本成本计算方法，建立贷款购买或租赁方式的融资支出现金流现值估算模型，从而构建船舶贷款购买．租赁融资的决策模型，并阐述了应用的步骤；论文最后应用GY公司的W船舶项目进行了应用研究，证明本文的观点，对决策模型进行总结，并提出应用模型的前提和注意事项条件。该模型主要由资本成本估算模型和融资支出现金流现值估算模型构成，要求计算各方案各自融资支出现金流并进行贴现，以融资支出现金流现值最小为决策标准。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章绪论

1.1研究的背景和意义

1.1.1研究的背景

1.1.2研究的意义

1.2文献综述

1.2.1贷款购买-租赁决策的实证研究

1.2.2税收对贷款购买-租赁决策影响的研究

1.2.3代理和破产成本对贷款购买-租赁决策影响的研究

1.2.4贷款购买-租赁决策模型的研究

1.3研究方法和主要内容

第二章船舶贷款购买和租赁特征分析

2.1远洋运输特征分析

2.1.1船舶价值分析

2.1.2固定资产分析

2.1.3市场特性分析

2.1.4风险性分析

2.1.5船舶融资方式分析

2.2船舶贷款购买方式分析

2.3船舶租赁方式分析

2.4本章小结

第三章船舶贷款购买或租赁决策模型的构建

3.1船舶贷款购买-租赁决策变量分析

3.1.1资本成本分析

3.1.2融资支出现金流量估算

3.2船舶贷款购买-租赁决策模型及决策标准分析

3.2.1船舶贷款购买-租赁决策模型的理论假设

3.2.2船舶贷款购买-租赁决策模型

3.2.3船舶贷款购买-租赁决策标准

3.3船舶贷款购买-租赁决策模型的应用步骤

3.4本章小结

第四章船舶贷款购买或租赁决策模型应用研究

4.1案例背景介绍

4.2船舶贷款购买或租赁方案具体分析

4.2.1等额还贷船舶贷款购买方案

4.2.2等本还贷船舶贷款购买方案

4.2.3船舶租赁方案

4.3船舶贷款购买-租赁决策模型的应用

4.4本章小结

第五章船舶贷款购买或租赁决策模型应用研究说明

5.1船舶贷款购买-租赁决策模型的优点

5.2船舶贷款购买-租赁决策模型应用的注意事项

结论

附录

参考文献

攻读硕士学位期间取得的研究成果

致谢

评定意见