深圳A股非公开发行股票公告后投资策略分析

摘要

自2006年5月8日证监会颁布并实施《上市公司证券发行管理办法》以来，市场再融资功能得以迅速恢复，非公开发行股票成为除IPO外最受欢迎的融资手段。截至2011年1月31日，沪深两市共有非公开发行公告已超过850例。
　　本文旨在通过对非公开发行股票相关文献的梳理，提出假设，最后总结出非公开发行公告后股票的投资思路。
　　本文首先分析了非公开发行股票的特点、种类，提出了可能存在投资机会，接着通过事件研究法对假设进行实证研究，证实了提出的假设。最后通过组合投资，建立一个新的投资策略，该策略可以获得较为稳定的超额收益和绝对收益，绝对收益率优于申购新股的收益率。
　　本文主要创新之处是本文的结论可以较好的实际应用于投资领域，希望可以对证券投资领域起到一定借鉴参考作用。这些研究结果可以更好地帮助市场投资者理解非公开发行对股票的影响，为投资者的决策提供参考;并为市场管理者提供有价值的研究，使其能够更好地引导非公开发行行为，保护投资者利益，促使非公开发行成为更规范有效的再融资方式。

目录

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摘要

第一章 导论

1．1 研究的背景与意义

1．2 研究方法

1．3 内容安排

1．4 创新之处

第二章 文献综述

2．1 国外文献综述

2．2 国内文献综述

第三章 非公开发行优点和种类

3．1 非公开发行概念及优点

3．1．1 非公开发行概念

3．1．2 基本程序

3．1．3 非公开发行优点

3．2 非公开发行的种类

3．2．1 整体上市

3．2．2 借壳上市

3．2．3 资产置换

3．2．4 财务融资

3．2．5 战略投资

第四章 实证研究

4．1 研究假说

4．1．1 非公开发行定价原则

4．1．2 投资价值假说

4．2 数据来源和样本选取

4．3 研究方法

4．3．1 事件研究法

4．3．2 超额收益

4．3．3 数据计算

4．3．4 假设检验

4．4 超额收益实证结果

4．4．1 统计结果

4．4．2 U检验结果

4．4．3 各年收益对比

4．5 绝对收益实证结果

4．5．1 统计结果

4．5．2 U检验结果

4．5．3 与新股申购收益比较

第五章 风险控制及投资策略

5．1 证券投资风险

5．1．1 系统性风险

5．1．2 非系统性风险

5．1．3 风险计量

5．2 非公开发行公告后投资风险

5．3 风险控制

5．3．1 两种资产构成的组合

5．3．2 多种资产构成的组合

5．4 投资策略

5．4．1 等权重投资策略

5．4．2 偏重超额收益

5．4．3 偏重绝对收益

第六章 结论与展望

6．1 结论

6．2 展望

参考文献

致谢