上市公司控制权结构与盈余管理行为关系研究

摘要

随着我国证券市场的发展，会计实证研究也在我国逐步发展。与国外学者一样，国内已经有很多学者开始研究我国证券市场中的盈余管理行为。国内的研究范围主要在是否会发生盈余管理、何时发生及为什么发生等问题，对于影响盈余管理的因素的研究则少有涉及。本文拟对这一问题进行探索。本文通过研究分析认为，上市公司的控制权结构是影响盈余管理的关键因素。
　　 本文首先在介绍控制权结构和盈余管理涵义及其相关理论的基础上，总结了国内外盈余管理的测度方法，解释了在我国证券市场上琼斯模型不能完全适用的原因,并结合我国证券市场的现状，对扩展的琼斯模型进行了改进，建立了本文所用的盈余管理测度模型,并将其运用于后文的实证研究之中。然后选取上海证券交易所793个上市公司2005－2008年间的3172个观察值为样本，对控制权结构与盈余管理之间的关系进行实证分析，并解释实证结果产生的原因。本文从控制权结构的四个方面选取指标作为自变量及相关控制变量，在此基础上提出了12个研究假设。在测算研究样本盈余管理程度时，对盈余管理测度模型进行F检验和t检验，验证了模型的适用性。然后通过对盈余管理测度值和控制权结构变量、控制变量进行多元回归分析，考察了两者之间的关系。经研究，上市公司控制权结构与盈余管理行为之间存在着深层关系。本文认为第一大股东持股比例与盈余管理大小呈倒U型关系，较低和较高的股权集中度能较好地抑制盈余管理行为；同时，董事会人数、独立董事的比例及监事会人数与盈余管理负相关，即董事会规模的扩大、独立董事的增加以及监事会规模的扩大，也能控制上市公司的盈余管理程度。而提高流通股比例、增加监事持股比例及董事长与总经理两职合一对上市公司的盈余管理影响不大。最后，分析实证研究的结果，提出改善我国证券市场环境，治理我国上市公司过度盈余管理行为的政策建议。