债务融资结构对我国不同行业经营绩效的影响分析

摘要

债务融资结构决定公司的债务资本构成，对公司治理具有重要作用，进而影响到公司的经营绩效。就目前而言，我国对债务融资结构与公司经营绩效关系的研究大都是集中在整个市场或者某单一行业上，鲜有选取不同行业的上市公司进行对比分析。然而，不同行业的债务融资结构显然各不相同，行业因素的存在必然会对研究结果产生影响。因此，将不同行业的债务融资结构对公司经营绩效的影响进行对比研究很有必要。
　　本文选取批发零售业、电力业和交通运输业这三大经营模式各具特色的行业作为研究对象，借鉴相关理论将债务融资结构分为债务融资总体结构、债务融资期限结构和债务融资类型结构。首先从理论上分析了债务融资对绩效产生影响的具体机制，为实证检验债务融资结构对公司经营绩效的影响奠定基础；其次分别对三大行业债务融资结构的现状进行分析；然后以这三大行业上市公司2004~2013年的数据作为样本，先根据理论分析提出假设，然后通过F检验、B-P检验和Hausman检验确定建立何种面板数据模型，再分行业对债务融资和绩效之间的相关性利用实证检验的方法进行具体分析并得出以下结论：（1）债务融资总体水平过高对公司经营绩效有负向影响。（2）短期债务比率对公司经营绩效产生正向影响，这种影响程度在电力业最大，在批发零售业和交通运输业基本相同，长期债务比率对公司经营绩效产生负向影响。（3）银行借款比例对公司经营绩效有负向影响，且对电力业影响最大，批发零售业和交通运输业次之。（4）商业信用比例只对批发零售业的公司经营绩效有显著影响，而应付股利和应付薪酬只对交通运输业的公司经营绩效有显著影响。最后，本文对实证结果进行对比分析并提出相关政策建议，希望能对我国不同行业上市公司的债务融资行为提供参考与借鉴。

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第1章 绪论

1.1 研究背景与意义

1.2 国内外文献述评

1.3 研究内容与方法

1.4 研究特色与创新点

第2章 债务融资结构与公司经营绩效的相关理论基础

2.1 基本概念的界定

2.2 相关理论

第3章 我国不同行业上市公司债务融资结构现状分析

3.1 我国批发零售业上市公司的特点及其债务融资结构现状

3.2 我国电力业上市公司的特点及其债务融资结构现状

3.3 我国交通运输业上市公司的特点及其债务融资结构现状

第4章 债务融资结构对公司经营绩效影响的实证分析

4.1 样本选取与数据来源

4.2 变量选取

4.3 研究假设

4.4 相关性分析

4.5 面板数据模型的介绍与设定检验

4.6 模型选择与实证分析

第5章 结论与建议

5.1 研究结论

5.2 政策建议

5.3 研究不足与展望

参考文献

致谢

个人简历、在学期间发表的学术论文及研究成果