人民币实际汇率错位的测度及其经济效应分析

摘要

汇率问题是国家经济管理中的重要问题。随着经济全球化和金融自由化，汇率作为国家宏观经济调控的主要手段和经济杠杆将对国民经济的发展起着越来越重要的作用。并且，汇率水平的变化将对中国经济的各个方面产生深远的影响。
　　 近期市场对人民币汇率有较强的升值预期。然而，判断人民币汇率是否合理，首先要测算出人民币均衡汇率水平，然后将实际汇率与均衡汇率比较，二者不一致，会出现汇率错位现象。理论研究表明，汇率错位，无论是高估还是低估，都会使经济付出福利和效率方面的代价。根据国外经验，为了避免汇率错位对本国经济的影响，先后实行了汇率目标区制度。因此，根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进中国国际收支基本平衡，维护中国宏观经济和金融市场的稳定具有重要意义。
　　 本文借助于行为均衡汇率(BEER)模型，估算人民币均衡汇率，在此基础上测算人民币实际汇率错位，以及实际汇率错位对经济效应的研究。通过实证分析，发现汇率错位对我国进口、出口、利用外资以及国内经济增长有不同程度的负面影响。为了降低人民币汇率错位对我国经济的负面效应，作者提出构建人民币汇率目标区的设想。通过分析目前中国汇率制度所存在的缺点和实行汇率目标区的优点以及目前我国经济环境，论证在现阶段实行汇率目标区是一个明智的选择，具有可行性。同时，设定以人民币均衡汇率为汇率目标区的中心汇率；在汇率波动幅度上，实行阶段性浮动区间调整，随着经济基本面的变化，利率的进一步市场化和资本项目的完全开放，可以考虑适当地放大区间，以15％可以作为人民币汇率目标区区间宽度的极限。根据国际经验，15％的出现看作货币不稳定或可能发生货币危机的前兆。

目录

文摘

英文文摘

声明

1绪论

1.1选题的背景及意义

1.1.1选题的背景

1.1.2研究的意义

1.2结构安排

1.3文章的创新

2基本概念及文献综述

2.1基本概念

2.2文献综述

2.2.1国外文献回顾

2.2.2国内文献

3中国汇率制度的发展及特点

3.1汇率制度的内涵

3.2中国汇率制度的演变

3.3我国现行汇率制度的特点

3.4对我国现行汇率制度的评价

3.4.1我国现行汇率制度的优点

3.4.2我国现行汇率制度的缺点

3.5当代汇率制度分类与格局

4人民币实际汇率错位的测算

4.1均衡汇率的计算方法

4.1.1基于购买力平价的汇率决定理论

4.1.2局部均衡框架下的均衡汇率决定理论

4.1.3一股均衡框架下的均衡汇率决定理论

4.1.4简约一般均衡框架下的均衡汇率决定理论

4.2行为均衡汇率法(BEER)理论模型

4.3人民币实际汇率错位的实证研究

4.3.1基本经济变量的内涵及设定

4.3.2最优解释变量的选择

4.3.3协整分析

4.3.4人民币均衡实际汇率的估算

4.3.5人民币实际汇率错位的测算

4.3.6人民币实际汇率错位状况与原因分析

5人民币实际汇率错位的经济效应分析

5.1实际汇率错位效应的理论分析

5.1.1实际汇率的高估效应

5.1.2实际汇率的低估效应

5.2实际汇率错位效应的实证分析

5.2.1实际汇率错位对进出口的影响

5.2.2实际汇率错位对利用外资的影响

5.2.3实际汇率错位对经济增长的影响

6构建人民币汇率目标区

6.1构建汇率目标区的可行性

6.1.1“两级制”在中国不可行

6.1.2构建汇率目标区的优点

6.2汇率目标区中心汇率的确定

6.3汇率目标区波动幅度的确定

6.3.1汇率目标区波动幅度设定的要求

6.3.2汇率目标区波幅的设定

6.3.3汇率目标区波幅设定的国际经验

6.4汇率目标区干预时机的选择

6.5汇率目标区配套经济政策与改革

7结论

致 谢

参考文献

附 录

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