我国风险投资退出渠道研究

摘要

风险投资是指将资金投向具有较大成长潜力但伴随着高风险的高新技术领域，目的是为了达到期后通过资本运作而获得收益的目标。其实质上是一种资本运营的过程，风险投资公司募集资金成功后，筛选具有投资价值的初创型企业，然后将募集的资金投资于目标企业，在投资期间会参与目标企业的管理和重大决策，并为其提供一系列的增值服务以帮助其快速成长为业绩优良的具有一定品牌声誉的企业，然后在适当时候选择合理的方式退出风险企业，实现投资成本的回收并获取资本的增值后再进行下一轮新的投资。 退出是风险投资资金流通的关键所在，它既是过去的风险投资行为的终点，又是新的风险投资行为的起点。风险资本随着风险企业的成长而获得了增值，但如果没有合适的退出渠道，这种增值只是账面上的增值。所以，研究风险资本退出方式及其机制意义重大。 风险投资退出途径和方式具有多样性和灵活性。目前风险投资的退出方式主要有四种:首次公开发行、并购、回购、清算。不同方式有不同的适用条件，一直以来对这些方式的研究都成为理论界研究的热点。本文第一章节导论部分对本论文的研究背景及意、内外目前的研究成果及现状进行了综述，简要说明了本论文所采用的研究方法和框架结构;第二章节对风险投资退出机制相关理论及退出方式特点进行列比介绍;第三章节针对我国风险资本及其退出状况进行简要介绍，并对影响风险资本退出方式选择的因素和我国目前存在的退出障碍进行分析;第四章以阿里巴巴为案例，对商业实践中退出方式决策进行较全面进行分析，包括并购退出、IPO退出和管理层回购退出三种方式;文章最后章节提出完善风险投资退出机制的完善建议。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

第一节 研究背景及意义

一、研究背景

二、研究意义

第二节 研究综述

一、国外研究现状

二、国内研究现状

三、小结

第三节 研究方法与思路

第四节 写作框架

第五节 论文的创新点

第二章 风险投资及其退出机制

第一节 风险投资相关概念

一、风险投资的涵义

二、风险投资的特点

第二节 风险投资的运作流程

第三节 风险投资的退出机制

第四节 风险资本的退出方式及比较

一、风险资本主要退出方式

二、风险资本退出方式的比较

第三章 我国风险投资退出机制及相关因素

第一节 我国风险投资的发展及现状

一、我国风险投资发展历程

二、我国风险投资业现状与特征

第二节 我国风险投资退出分析

一、风险投资退出总量

二、风险投资退出方式分布

第三节 我国风险资本退出渠道障碍

第四节 影响风险资本退出因素分析

一、影响退出决策的外部环境因素

二、影响退出决策的内部因素

第四章 风险资本退出案例分析——阿里巴巴

第一节 阿里巴巴的创立及发展

一、阿里巴巴的创立

二、阿里巴巴发展里程碑

第二节 风险资本进入

第三节 风险资本退出及决策分析

一、风险资本并购退出——高盛

二、风险资本IPO退出——软银

三、管理层回购退出——雅虎

第四节 案例小结

第五章 我国风险资本退出机制借鉴与完善

第一节 继续加强多层次资本市场体系建设

一、完善二板市场功能

二、加强产权交易平台建设

三、充分利用新三板市场的功能与作用

第二节 鼓励和引导风险企业到海外上市，开拓多元化退出渠道

第三节 法律和政策的完善，优化市场环境

第四节 建立完善的清算退出机制

第五节 加强专业人才的培养

第六节 本章小结

参考文献

致谢

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