基于EVA的智力资本价值创造研究

摘要

在知识经济时代，智力资本的内涵和特性使其成为了企业最重要的资本，对企业价值的创造产生重要影响。然而由于缺乏对智力资本的范畴、结构的全面了解，缺乏对智力资本的价值创造机理较为深入的探讨，现有研究忽视了相当一部分智力资本的价值创造能力，也使得企业无法真正掌握和有效管理自身所拥有的智力资本。本研究在文献研究的基础上系统评述了智力资本价值相关性的理论和实证研究进展，分析总结已有研究的关键发现和研究中存在的缺陷，提出本研究的切入点与创新点。文章在对企业价值衡量指标的回顾的基础上，引入了EVA指标，分析了其作为价值衡量指标的优越性；然后站在价值驱动的角度，在对基于EVA的财务性价值驱动和基于智力资本的非财务性价值驱动原理的比较的基础上，将二者进行了有效的结合，构建了基于EVA的智力资本价值创造作用机理，从而为企业智力资本的管理提供了方法论的指导，为企业价值创造指明方向，有利于价值管理目标的实现；接着，在此基础上构建了一套智力资本与企业价值的关系模型，以信息技术行业52家上市公司为研究样本，运用SPSS统计分析软件，采用因子分析法获得了样本公司各项智力资本要素的测量指标，采用相关分析和回归分析验证智力资本与企业价值的关系及其对企业价值的影响程度，并探讨了智力资本内部各要素之间的交互影响。
　　 实证结果发现，智力资本确实对企业价值产生影响，而且智力资本不仅对企业当期价值创造产生正面的影响，还具有递延的效果，能影响企业未来期间的价值创造。其中创新资本、流程资本和关系资本均具有递延效果，且创新资本和关系资本的递延效果最强，但人力资本对企业价值的影响效果不显著，从而有助于具体指出信息技术类企业应对哪些智力资本项目加以管控，以有效提升企业价值。另外，也证实了智力资本要素之间相互作用、相互影响，从而提醒企业的管理层在投资管理智力资本时，要注重智力资本要素间的交互性，不要只看单一的要素，要通过智力资本四个要素间的契合来提升智力资本，从而提高企业价值创造能力。