在线旅游企业价值评估中的收益法应用研究

摘要

随着国内“互联网+”概念的兴起，传统行业与互联网技术不断进行深度融合，创造出互联网发展新业态。作为对该理念应用比较早的在线旅游行业，目前正处于深度整合阶段，企业间的并购重组比较频繁。在此背景下，如何对在线旅游企业进行价值评估成为了当下的热点和难点。
　　本文首先以在线旅游企业的发展现状为切入点，在充分分析了其独特的商业模式和盈利模式的基础上，总结出影响在线旅游企业价值的财务因素和非财务因素。其次，通过分析在线旅游企业价值评估的特点，对传统企业价值评估方法做适用性分析，着重对收益法在在线旅游企业价值评估中的应用过程做了详细的介绍，阐述了如何针对业务模块对收益额进行预测，主要从交通票务预订业务、酒店预订业务和度假旅游业务三个层面进行分析，并针对行业发展的高风险性和高成长性的特征，决定对折现率进行修正，采用企业绩效评价综合得分法定量确定折现率中的特定风险调整系数，先根据上述分析的财务和非财务因素构建在线旅游企业绩效评价指标体系，然后综合运用层次分析法、无量纲化法和专家打分法确定分财务和非财务因素的权重和评分，将非财务因素的影响引入到了企业价值评估中。最后以携程旅行网作为案例研究对象，将上述介绍的收益法评估过程应用在携程估值中，以验证该方法的合理性。通过本文研究，丰富和深化了收益法在新兴行业应用的可操作性，希望可以为我国互联网+新业态企业的估值问题提供新视角和新思路。

目录

声明

摘要

1 引言

1．1 研究背景与研究意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 文献综述

1．2．1 国外文献综述

1．2．2 国内文献综述

1．3 研究内容与研究思路

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究思路

1．4 研究方法与研究创新

1．4．1 研究方法

1．4．2 研究创新

2 在线旅游行业发展分析

2．1 在线旅游行业的特点和发展现状

2．2 在线旅游企业的商业模式和盈利模式

2．3 影响在线旅游企业价值评估的因素

2．3．1 财务驱动因素

2．3．2 非财务驱动因素

3 收益法在在线旅游企业价值评估中的应用

3．1 传统企业价值评估方法及其适用性分析

3．2 收益法在在线旅游企业价值评估中的应用

3．1．1 收益年限的预测

3．1．2 基于各个业务模块收益额的预测

3．1．3 折现率的预测

4 基于企业绩效评价的特定风险调整系数

4．1 在线旅游企业价值评估中进行特定风险调整的必要性

4．2 企业绩效评价综合得分法

4．3 财务指标和非财务指标权重的计算

4．4 财务指标和非财务指标评分的计算

5 案例分析——以携程旅行网为例

5．1 携程旅行网基本情况

5．1．1 内部经营分析

5．1．2 外部环境分析

5．2 携程旅行网盈利来源分析

5．3 运用收益法对携程进行企业价值评估

5．3．1 收益期限的预测

5．3．2 基于各个业务模块收益额的预测

5．3．3 考虑特定风险调整系数的折现率的预测

5．3．4 收益法评估结果

6 结论与不足

参考文献

附录

致谢