宠物服务企业价值评估中的收益法应用研究

摘要

宠物行业是当下发展十分迅速，前景非常广阔的行业之一，宠物行业形成了我国新兴的千亿市场，2017年，我国养宠家庭达到5912万个，宠物行业总收入突破了1340亿元，根据《2017中国宠物行业白皮书》中介绍，中国宠物行业正处于快速发展时期。目前，大多数宠物服务企业都不仅仅满足止步于新三板，许多企业都纷纷开启了IPO的步伐。如何对宠物服务企业进行估值，作为一个新兴的行业，少有案例可循，随着各种新的商业模式，例如O2O、共享经济等商业模式的创新，宠物行业也面临着前所未有的挑战。 宠物行业在我国发展时间较短，但发展速度快，目前正处于蓬勃发展阶段，相关的理论研究并不多，本文从企业价值评估的角度，对宠物服务企业估值进行分析，使关于宠物服务企业的研究体系更加完善。 本文在把握宠物服务企业自身发展的特点的基础上，合理的运用收益法评估该行业的企业价值，进而验证收益法应用于特殊行业的可操作性。一方面，对收益额进行合理预测，结合我国宠物行业发展特点，分别预测宠物医疗与保健业务、宠物用品销售业务和宠物美容服务的营业收入，对未来收益有了更加准确的把握，另一方面，对折现率进行修正，该行业中影响业务收入的因素与其他行业有着很大的差别，因此，分别从财务和非财务角度分析了影响企业价值的因素，提出根据行业特点，结合评价体系确定企业特别风险系数，从而评估企业价值的方法。

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第1章 绪论

1.1 研究背景和研究意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 文献综述

1.2.1 从企业价值评估角度

1.2.2 从价值影响因素方面

1.2.3 文献述评

1.3 研究内容和论文创新点

1.3.1 研究内容

1.3.2 论文创新点

1.4 技术路线图

第2章 宠物服务企业发展分析

2.1 宠物服务企业的特点和发展现状

2.2 宠物服务企业的业务构成

2.2.1 宠物医疗和保健业务

2.2.2 其他宠物服务

2.3 影响宠物服务企业价值评估的因素

2.3.1财务驱动因素

2.3.2 非财务驱动因素

第3章 收益法在宠物服务企业中的应用

3.1 收益法在宠物服务企业价值评估的适用性

3.2 基于各业务模块收益额的预测

3.2.1 宠物医疗和保健业务收入预测

3.2.2 其他宠物服务

3.3 基于绩效评价的折现率的确定

3.3.1 对宠物服务企业的折现率修正的的必要性

3.2.2 企业特别风险调整系数模型的建立

3.4 收益年限的预测

第4章 案例分析——以“瑞鹏股份”为例

4.1 瑞鹏股份基本情况

4.1.1 公司情况

4.1.2 财务指标分析

4.2 瑞鹏股份盈利模式分析

4.2.1 单店盈利模式多元

4.2.2 集团化经营

4.3 运用收益法对瑞鹏股份进行企业价值评估

4.3.1 预测收益期限

4.3.2 基于各业务模块收益额的预测

4.3.3 考虑各业务模块特定风险的折现率的确定

4.3.4 收益法评估结果

第5章 结论与不足

参考文献

致谢

附录A 调查问卷结果

附录B 层次分析法矩阵