引入'已实现'波动率还是引入高阶矩——基于EGARCH模型的VaR预测绩效比较

摘要

"已实现"波动率作为真实波动的一种有效测度,通常包含较为丰富的有关波动的信息.本文尝试将"已实现"波动率引入指数GARCH(RV-EGARCH)模型,并将正态分布假设下的RV-EGARCH模型与各种正态和非正态分布假设下的EGARCH模型的VaR预测绩效进行比较.结果发现,RV-EGARCH模型难以获得较好的VaR预测绩效.另外,与现有研究不同,本文发现无论是将"已实现"波动率还是将高阶矩参数引入EGARCH模型,VaR的预测绩效都难以得到改进.