IPO对股市收益影响的实证分析

摘要

本文通过实证分析研究了IPO 对于股市整体收益影响的时间点及影响程度。通过格兰杰因果检验,发现IPO 确实对于股市存在影响,并且在市场处于不同环境下有不同的影响。在市场上涨时,IPO 在公告当日对上证指数收益率的影响为-1.338%。在市场下跌时,IPO 在资金解冻日对于上证指数3日和7日的平均收益率的影响分别为-0.8%和1.003%,在新股上市日对于股市7日平均收益率的影响水平为 2.198%。同时本文对于IPO 影响股市的两种观点“抽血作用”和“挤出效应”,进行了实证分析,发现这两种理论并不能完全解释IPO 对股市的影响。