董事会资本、研发投入与创业板上市公司绩效——家族管理涉入的调节

摘要

理论研究与现实脱节是现有研究广为诟病的问题,本文在选题以及研究范式的选择两个方面关注了理论研究与现实逻辑的一致.基于"结构—行为—绩效"的研究范式,以资源依赖理论作为理论依据,构建了"董事会资本—研发投入—企业绩效"的理论模型,以2010～2015年中国创业板上市公司为样本,验证了董事会资本丰富性和嵌入性通过研发投入决策在家族管理涉入的调节下对创业板上市公司绩效的影响效用.研究发现,董事会资本丰富性对研发强度具有显著的正向作用效应,董事会资本嵌入性对企业研发强度的改善也具有显著的积极影响;研发投入强度在董事会资本丰富性以及嵌入性与企业绩效间均发挥着显著的中介作用;家族管理涉入负向调节董事会资本与研发投入的关系,并决定着研发投入在董事会资本嵌入性与公司绩效间的中介作用.本文的理论贡献在于构建了可调节的中介效应模型,实现了理论研究与实现逻辑的统一,拓展了"结构—行为—绩效"的研究范式.其现实启发意义在于,创业板上市公司应优化董事会结构,关注并增强董事会资本的丰富性与嵌入性水平,通过董事会的科学决策,提升企业的创新能力,改善财务绩效.家族控制人应树立风险意识,而不能一味地规避风险,从而遗失组织创新的机会,甚至导致企业可持续成长能力的下滑.