上市公司资本结构调整速度的实证检验

摘要

权衡理论认为,公司存在一个目标资本结构,当实际资本结构偏离目标资本结构时,公司将逐渐将实际资本结构向目标资本结构调整.本文采用我国上市公司2007-2012 年的财务数据,采用目标调整模型,实证检验了我国上市公司资本结构的调整速度,检验结果发现,我国上市公司资本结构的年平均调整速度为13.8％.进一步研究发现,资本结构向下调整的速度为20.4％,而向上调整的速度为9.3％,向下调整的速度明显大于向上调整的速度.