IPO定价文献综述

摘要

制定合理的新股发行价格(简称IPO定价),已成为理论界和实务界最关注的热点.研究IPO定价影响因素,有助于IPO合理定价,保证企业顺利筹集资金,降低券商"被动"余额包销的风险,指导投资者理性投资,促进资本在一、二级市场的优化配置.资产的估价问题总是伴随着不确定性，不确定性通常来自于所估价的资产本身，而不同的估价模型也会增添这种不确定性。周革平、胥正楷(2004)认为大部分定价模型在中国都不适合，目前，在中国使用可比公司法与多因素定价模型相结合的估值方法较为现实。西方估价方法和模型形成于发达国家特定的经济环境，但由于中国资本市场具有一定的特殊性，并且是一个新兴的不成熟的市场，因而，这些理论和模型并不完全适用于中国。中国目前对IPO定价理论的研究还停留在对国外先进理论的实证上，大部分应用计量观定价模型等定量方法对IPO定价进行研究，缺乏针对中国特点进行基础性的计量模型开发。