基于VBM的并购成本分析

摘要

基于价值的管理(VBM-value based management)是一整套以价值评估为基础,以价值增长为目的的综合管理模式。它作为一种新型管理理念和管理制度,正日益受到理论界和实务界的关注,对公司管理模式和财务控制流程产生了根本性的变革。本文通过对VBM基本特征和关键因素的归纳,借助于各种基于价值管理的财务计量尺度,利用VBM的基本原理,对并购中常见的三种目标公司价值评估方法—资产价值基础法、贴现现金流量法和市盈率法逐一进行了分析,并结合并购方和目标公司的价值管理,对这些方法作出了改进,使之更符合企业价值最大化这一根本目标。