基于现金流盈利指标的上市公司盈利质量评价研究

摘要

本文从会计利润与现金流比较分析的角度，设计了基于现金流的盈利指标——每股现金收益和总资产现金报酬率，并采用价格模型分别检验了现金制和应计制的盈利指标与公司价值相关性，发现现金制盈利指标具有更高的信息质量。在此基础上，以两类指标的差异程度为标准，分析了2003-2007年期间我国制造业上市公司的盈利质量，结果表明，2003-2006年，公司的盈利质量得到逐步提高，但在利润大幅增长的2007年，公司的盈利质量却出现较大下降。总体而言，我国上市公司的盈利质量不高，大部分盈利公司的收益缺乏现金流支撑，在轻微亏损的上市公司中存在一定的利润操纵行为。