上市公司控制权私人收益测度与影响因素研究

摘要

随着公司治理研究领域的不断深入，其焦点己经由所有者与经营者之间的委托代理关系转移到了中小股东的合法权益维护问题，“控制权私有收益”就是该问题的核心所在。怎样测度控制权私人收益，保护中小股东的权益逐渐成为重点研究课题。本文首先分析了控制权私人收益与控制权溢价之间的逻辑关系及Barclay & Holderness控制权私人收益计量模型的内在理论依据，并探讨了该计量模型在我国的适用性问题。结合我国特殊的股票市场环境，提出一个基于我国资本市场特点的修正控制权私人收益计量模型。根据实证研究结果，提出了股权分置、证券监管机制的完善、中介机构和独立董事机制设计等方面的政策建议。