权证市场

摘要： 权证是一种以标的证券为基础的金融衍生品,权证的发行和上市,增加了资本市场股权融资的种类,又拓宽了企业的融资渠道.权证市场的健康发展对中国发展金融衍生品市场与完善证券市场结构有着非常重要的意义.我国上市公司股权分置改革于2005年5月启动,权证被再次引入中国内地证券市场.由于融资便利、对冲风险而备受广大投资者的青睐.但由于市场供需失衡、交易机制缺损、投资者行为非理性和市场监管不力等方面的原因,当前我国权证市场发展中依然存在着一些不容忽视的问题.

摘要： 针对权证市场的潜在风险，即发行人履约风险、标的物价格异动风险、权证价格被操控风险，目前中国内地、香港和台湾分别采取了重点监管型、事前监管型和全面监控型三种监管模式来控制风险。与香港相比，台湾的监管要求比较严厉，不仅被监管的栏目较多，而且监管要求也比较详尽、具体、量化且严格；但类似的规定在早年的香港市场也曾实施过。随着权证市场的成熟与完善，香港逐渐从制度化监管转化为自律监管、市场监管和弹性监管，从全程监控转化为重在事前监控，其本质是监管重点发生转移，即在继续监控的方面加强力度、提高限制，而在放松监控的方面则以市场化手段作为替代并辅以违法严惩。目前，中国内地的权证市场还处于初级阶段，宜对各类风险实施全面监控，并对一些环节进行重点监管。

摘要： According to potential risk in securities market,such as issuer performance risk,underlying price change risk and the risk for securities price being manipulated,currently mainland China,Hong Kong and Taiwan respectively use emphatically supervising type,in advance supervising type and overall supervising type to control the risk,Taiwan’s supervision is much stricter than Hong Kong,the items which are supervised are more and the requirement for the supervision is detailed,practical and quantitative,however,the similar rules were implemented in Hong Kong years ago.With the perfecting of securities market,Hong Kong gradually changes the supervision from institutionalized supervision to self-discipline supervision, market-oriented supervision and elasticity supervision,from overall process supervision to in advance supervision,whose essence is that supervising items change,in other words,strengthening supervision and strict restriction in the items which should be continuously supervised,however,market-oriented supervision and legal enforcement for the items which should not be strictly supe rvised should be used.Presently,securities market of mainland China is at initial stage,China should overall supervise all kinds of items and emphatically monitor some important steps.%针对权证市场的潜在风险，即发行人履约风险、标的物价格异动风险、权证价格被操控风险，目前中国内地、香港和台湾分别采取了重点监管型、事前监管型和全面监控型三种监管模式来控制风险。与香港相比，台湾的监管要求比较严厉，不仅被监管的栏目较多，而且监管要求也比较详尽、具体、量化且严格；但类似的规定在早年的香港市场也曾实施过。随着权证市场的成熟与完善，香港逐渐从制度化监管转化为自律监管、市场监管和弹性监管，从全程监控转化为重在事前监控，其本质是监管重点发生转移，即在继续监控的方面加强力度、提高限制，而在放松监控的方面则以市场化手段作为替代并辅以违法严惩。目前，中国内地的权证市场还处于初级阶段，宜对各类风险实施全面监控，并对一些环节进行重点监管。

摘要： 目前中国权证市场呈现定价效率低、回转交易量大以及明显的末日现象特性。权证的杠杆性能和做空性能、权证市场投资者追求高的有效杠杆比率、现有权证产品杠杆提高过快等，是权证特性形成的原因。鉴于此，本文提出我国衍生品市场发展的模式，即开放与约束并举来发展权证市场；通过“杠杆工具”和“阻尼工具”来调控风险；分三个阶段逐步推进权证市场变革与发展；针对市场参与者、产品设计、交易制度、监管制度四个方面提供市场化约束。%Currently,there are some features of warrant market in China,such as inefficiency of pricing,big ro-tation trade volume and the obvious Doomsday phenomenon. And there are some causes leading to these features above,such as warrant’s leverage and going-short property,seeking high leverage efficiency by investors of warrant market,quick rise in leverage level of current warrant products. In view of the above reasons,suggestion of employ-ing the development model of domestic derivative market is put forward,that is,opening and constraining were both used to develop China’s warrant market. Risks are regulated through employing leverage tools and damping tools. Through three phases,the reform and development of warrant market are gradually promoted. Market constraints are made in terms of market participants, product design,transaction system, regulation system.

摘要： 第3名 7月3日，据国际证券交易所联合会（WEE）统计，台湾地区股权旺成交值自2011年起至今年5月止，连续3年位居亚洲第3名，超越新加坡，次于香港及韩国。WFE统计显示，2012年韩国股权证成交值约为台湾地区的7倍，但今年1月至5月，股权证成交值仅相差2．7倍。显示出尽管2012年台股大盘遭遇证所税风暴，股市尚未完全回复先前水平，但股权证市场则表现相对突出。

摘要： 随着股权分置改革,中国的A股权证被再次推出,它的诞生丰富了投资者的交易品种,对建立多层次多维度的资本市场发挥了积极的作用.但是中国的A股权证市场仍存在诸多问题,实际价格偏离理论价格的现象司空见惯,其交易品种与交易规模不对称的现象也一直伴随着A股权证市场的发展.基于业内与学术界对A股权证价格偏差的困惑,本文利用混合回归模型和面板数据模型的实证方法,对认购权证市场价格偏差的研究发现,投资者对认购权证的频繁操作和投机炒作是导致价格偏差的重要原因,并且认购权证的创设制度对于抑制价格偏差的作用非常有限.此外,本文结合研究的实证结果,从创新A股权证产品和完善市场交易制度的角度,提出了完善和发展中国A股权证市场的政策建议.

摘要： 运用B-S期权定价和二叉树定价对我国沪市发行4只认购权证和1只认沽权证的理论价值进行测度,并采用偏离度和T统计量分析两种期权定价方法的定价效率。研究结果表明,与二叉树定价相比,B-S期权定价得到的权证理论价格更加贴近于市场实际价格,其偏离度小于二叉树定价结果的偏离度。由此可见,B-S定价模型更适用于我国权证市场的定价,其定价效率较高。但是,分析的结果也表明,两种定价方法测度的理论价值与实际价格仍存在较大的差异,制度因素可能是导致定价偏差的一个重要原因,因此,如何考虑我国权证市场的实际情况,从而对理论模型进行修正是后续研究的一个重要方向。

摘要： 伴随着股权分置改革我国权证市场得到了新的发展机遇,然而从创设到繁荣的发展过程中遇到了各种问题,本文从权证市场的发展历史和现状入手,研究权证发展过程中出现的问题,并分析原因,找出破解思路.

摘要： 双障碍期权是一种与路径有关的奇异期权,由于设置了上下限障碍而具有根据需要敲出失效或者敲入生效功能,在控制风险、抑制过度投机方面具有明显效果。文章基于上升敲出下降敲入看跌期权的特性在推导其模型中参考国内证券交易涨跌停限制引入了确定上下障碍值的参数——连续涨跌停交易日天数m,使之更适用于抑制国内权证市场过度投机行为,并做了具体实例分析,最后分析了上下限障碍值的设置及对期权价值的影响。

摘要： 创建于拿破仑时代，经历两次世界大战并最终成为法国商界支柱之一的法兴银行，2008年1月下旬被一名年仅31岁的权证市场交易员杰洛米·科维尔拖入了49亿欧元（约合71．6亿美元）巨额亏损的丑闻阴影中，这也是单笔涉案金额最大的交易员欺诈案件。1月24日法兴银行总稽核部开始对科维尔的欺诈交易行为展开内部调查，

摘要： 随着金融危机全球蔓延,各国金融市场异常动荡,权证等金融衍生产品的风险加剧,了解权证和股票市场的相互关系,使交易主体能更好地全面认识和把握交易环境,以便避免风险就显得尤为重要,本文在对我国权证及其标的股票的收益率进行Granger因果关系分析的基础上,采用“成对比较检验”的方法,检验权证市场与标的股票市场之间的Granger因果关系是否显著.实证结果表明认沽权证市场与股票市场存在较为显著的单向影响.认沽权证在我国没有卖空机制的情况下,发挥了其与标的资产组合以对冲风险的作用.

摘要： 本文运用VAR模型和Granger因果关系检验方法以11种权证为样本进行了实证研究。分析结果表明:权证与其标的股票之间存在单向的Granger因果关系,权证的市场走势影响其标的股票的市场走势,但是标的股票的市场走势没有影响其权证的市场走势。这说明权证的引入对股市发挥了应有的功能;但权证市场中还存在过度的投机,规范权证市场是当务之急。

摘要： 本文实证研究中国权证的价格和收益行为,旨在以标准的期权理论为基础分析我国权证定价的规律性以及探究其属性.鉴于我国股票市场禁止卖空,传统期权定价理论赖以生存的证券组合复制仅在一定程度上适用于认购权证定价,但对认沽权证定价无能为力.这就决定了我国权证尤其认沽权证在理论上无法定价的现状.本文通过分析沪深交易所上市交易的所有权证的收益、波动性和定价误差,论证了认购认沽权证具有部分普通股票的性质,例如他们都与股票指数有联动关系,并伴随着低杠杆比率,但是,认沽权证的表现更像是普通股票而非期权类衍生工具.本文的研究结论对于我国投资者和衍生产品市场监管者都有借鉴作用。

摘要： 本文实证研究中国权证的价格和收益行为,旨在以标准的期权理论为基础分析我国权证定价的规律性以及探究其属性.鉴于我国股票市场禁止卖空,传统期权定价理论赖以生存的证券组合复制仅在一定程度上适用于认购权证定价,但对认沽权证定价无能为力.这就决定了我国权证尤其认沽权证在理论上无法定价的现状.本文通过分析沪深交易所上市交易的所有权证的收益、波动性和定价误差,论证了认购认沽权证具有部分普通股票的性质,例如他们都与股票指数有联动关系,并伴随着低杠杆比率,但是,认沽权证的表现更像是普通股票而非期权类衍生工具.本文的研究结论对于我国投资者和衍生产品市场监管者都有借鉴作用。

摘要： 本文实证研究中国权证的价格和收益行为,旨在以标准的期权理论为基础分析我国权证定价的规律性以及探究其属性.鉴于我国股票市场禁止卖空,传统期权定价理论赖以生存的证券组合复制仅在一定程度上适用于认购权证定价,但对认沽权证定价无能为力.这就决定了我国权证尤其认沽权证在理论上无法定价的现状.本文通过分析沪深交易所上市交易的所有权证的收益、波动性和定价误差,论证了认购认沽权证具有部分普通股票的性质,例如他们都与股票指数有联动关系,并伴随着低杠杆比率,但是,认沽权证的表现更像是普通股票而非期权类衍生工具.本文的研究结论对于我国投资者和衍生产品市场监管者都有借鉴作用。

摘要： 本文实证研究中国权证的价格和收益行为,旨在以标准的期权理论为基础分析我国权证定价的规律性以及探究其属性.鉴于我国股票市场禁止卖空,传统期权定价理论赖以生存的证券组合复制仅在一定程度上适用于认购权证定价,但对认沽权证定价无能为力.这就决定了我国权证尤其认沽权证在理论上无法定价的现状.本文通过分析沪深交易所上市交易的所有权证的收益、波动性和定价误差,论证了认购认沽权证具有部分普通股票的性质,例如他们都与股票指数有联动关系,并伴随着低杠杆比率,但是,认沽权证的表现更像是普通股票而非期权类衍生工具.本文的研究结论对于我国投资者和衍生产品市场监管者都有借鉴作用。

摘要： 本发明涉及区块链的共识机制技术领域，尤其涉及一种基于股份授权证明机制的区块链共识方法及相关设备。该方法包括：采集节点的节点信息，将节点信息广播给其他节点，节点信息中包含有节点标识；获得多个节点广播的节点信息后，以股份授权证明机制进行投票后，将节点信息继续广播给其他节点；对所有节点的投票从高到低进行排列，获得票数最高的前N个节点，将N个节点定义为代表节点，将代表节点对应的节点标识更新至轮流记账表，将轮流记账表广播至所有节点。本发明将节点信息和行DPOS共识机制相结合，投票选举出代表节点，保证了投票选举出的代表节点均处于效能最大化状态，保证了各节点的公平性。

摘要： 本发明涉及一种用于安全地处理请求授权证明的单元的授权证明请求的方法，其中该授权证明请求包含在区块链的交易中，其中登记机构执行对区块链数据结构以及借助于该区块链来保护的交易的检查，而且在检查成功的情况下将该授权证明请求转发给认证机构。有利地，授权证明请求包含在交易中，而登记机构执行对区块链数据结构以及借助于区块链来保护的交易的检查。交易以及因此授权证明请求受区块链保护。尤其是，授权证明请求事后不再能被改变，而且已在授权证明请求的框架内被传送给登记机构的信息防篡改地被存放在区块链中。

摘要： 本发明公开了一种基于区块链的权证量化评估及权证自洽交易处理系统，其技术方案要点是包括区块处理端、若干行为获取子系统以及若干数据处理子系统，通过这样设置，实现了将用户于企业或者平台上的各种信用资产、价值资产等有价值的行为数据化，以计算个人或者机构对企业或者平台的贡献值，并根据贡献值分配给个人或者机构对企业或者平台的权证值。各个用户终端均具有所有的权证密文，实现了对权证数据的去中心化加密处理，且各个用户终端具有各自的秘钥，因此各个用户终端具有各自的权证数据，以保证权证数据的安全性。

摘要： 本发明涉及一种作品复制件产权证生成方法、装置及系统，其中所述方法包括：在第一确权机构验证作品复制许可证书的真实性后，作品复制者根据作品复制许可证书对作品进行复制，生成作品复制件；将复制许可证书信息与第一时间戳进行数字加密，对数字加密的复制许可证书信息进行哈希计算，生成的哈希值作为复制许可证书UID；将作品著作权信息、复制许可证书UID、作品复制者信息、作品复制件信息、作品复制件所有者信息和第二时间戳进行数字加密，生成第一加密文件，将第一加密文件作为作品复制件的第一作品复制件产权证。本发明保证了作品复制行为、作品复制件和作品复制件持有者的合法性，也可以保证作品复制件交易流转的有序性和可溯源。

摘要： 本申请提出一种基于RPA及AI的车辆产权证处理方法、装置、设备及介质。其中，该方法包括：S1、对同一车辆产权证对应的各图片的内容进行识别，得到包含有多个关键信息的识别结果，该关键信息包括车辆登记编号信息、车辆型号信息、发动机型号信息和登记日期信息；S2、判断各项关键信息是否符合对应的编码要求，该编码要求包括身份证号的位数为第一设定位数、车辆登记编号的位数为第二设定位数，以及登记日期符合预设日期格式；S3、根据判断结果确定识别结果的存储地址，并按照存储地址对所述识别结果进行存储。通过采用上述技术方案，解决了人工处理车辆产权证内容时效率和准确率低下的问题。

摘要： 本发明涉及一种基于区块链股权授权证明共识机制的全关联投票方法，首先各节点从对称语言术语集中选择自己对某节点的偏好信息进行投票；收集所有区块链节点的投票信息，并计算语言术语的概率分布信息，利用比例犹豫模糊语言术语集对每个区块链节点的群体投票信息进行建模；区块链网络中n个区块链节点的群体投票信息可以表示为n个比例犹豫模糊语言术语集；对所有区块链节点进行两两比较，得到二级可能度矩阵；之后计算每个区块链节点i的累积可能度；将n个区块链节点的累积可能度按降序排序；最后根据预设的代理节点数目m，选择累积可能度排在前m个的区块链节点作为代表，采用以上技术方案有效地提高了股权授权证明共识机制的公平性。

摘要： 一种数字房屋产权证，它包括主体与芯片，所述主体正面的一头居中处设有标志图，所述主体正面的另一头设有一组中文字体与数字，所述主体反面的一头设有中文字体，所述主体反面的中间段设有图案，所述主体由上下两层组合而成，所述主体下层上侧的两角均设有一个卡槽，所述主体下层的上侧内缘设有线槽，所述主体下层的上侧居中处设有线槽，所述主体下层上侧的两个卡槽内均设有芯片，所述主体下层上侧内缘的线槽内设有外线圈，所述芯片包括输出模块、控制模块、储存模块、加密模块、设别模块与输入模块。

摘要： 本发明涉及计算机技术领域，公开了一种房地产权证查询及办理系统，房地产权证查询及办理系统，包括信息获取模块、信息存储模块、信息处理模块和信息查询模块；其中，所述信息获取模块根据业主所提供的证件和权限从第三方系统获取与业主相关联房屋的信息，及房地产相关的政策性信息，并进行清洗；所述信息存储模块用于存储清洗后的数据信息；所述信息处理模块用于将获取的信息按一定规则进行处理，并进行队列；所述信息查询模块用于用户查询相关信息。通过本系统，将产权产证办理流程透明化，业主可以随时查询自己产权证的流程进度和现行政策，工作人员也不用时刻关注业主流程进度；减轻了工作人员的业务压力，也提升了业主的服务体验感。

摘要： 本发明公开了一种基于机器学习的原始版权证书识别系统，包括：数据传输单元，所述数据传输单元用于将服务器中的原始版权证书图片进行传输，所述原始版权证书图片包括原图和副本图片；数据接收单元，所述数据接收单元用于接收数据传输单元发送的原始版权证书图片；数据处理单元，所述数据处理单元用于对接收的原始版权证书图片进行信息处理，即根据证书图片中各个元数据的位置进行区域分割；本发明采用基于机器学习的原始版权证书识别系统，可自动对原始版权证书进行识别和验证，减少人工识别工作的参与时间，降低了工作人员的劳动强度，进而缩短了原始版权证书识别和验证的时间，提高了识别和验证的效率，且提高了证书识别和检验的精准度。

摘要： 一种便以保存与查询的房屋数字产权证，它包括主体与芯片，所述主体正面的一头居中处设有标志图，所述主体正面的另一头设有一组中文字体与数字，所述主体反面的一头设有中文字体，所述主体反面的中间段设有图案，所述主体由上下两层组合而成，所述主体下层上侧的两角均设有一个卡槽，所述主体下层的上侧内缘设有线槽，所述主体下层的上侧居中处设有线槽，所述主体下层上侧的两个卡槽内均设有芯片，所述主体下层上侧内缘的线槽内设有外线圈，所述芯片包括输出模块、控制模块、储存模块、加密模块、设别模块与输入模块。