中国上市公司股权激励过程中的盈余管理问题研究

摘要

以业绩为基础的股权激励制度，不可避免地又引发了管理层新的道德风险。管理层会根据股权激励的条件，利用信息的不对称，对公司的盈余进行管理，对财务报告进行粉饰，以获取更多的私人利益。本文对我国目前正在实施的上市公司股权激励过程中的盈余管理问题展开研究。重点考察实施股权激励公司是否存在盈余管理行为。我们发现实施了股权激励的公司比没有实施的公司存在较为显著的盈余管理行为；但没有显著证据表明股权激励在授予日前后实施了不同的盈余管理。此外，我们还对已经实施股权激励方案的不同所有权性质的公司盈余管理行为进行了检验，研究发现民营等非国有企业具有较弱的盈余管理倾向，公司不同股权性质控制人盈余管理行为没有十分明显的差异。