中国货币政策对房地产市场的非对称效应

摘要

本文基于国房景气指数及马尔科夫区制转换模型,研究了中国货币政策对房地产市场的影响.研究发现,中国货币政策对房地产市场影响存在非对称效应:一是货币政策在房地产市场处于“平稳期”时,对房地产市场几乎没有作用,但是在房地产市场处于“上行期”和“下行期”时作用明显;二是预期货币政策变动对房地产市场具有预期调控作用,非预期货币政策变动则会弱化货币政策的预期调控作用,因此,具有一定规则、平稳可预期的货币政策将有助于维护我国房地产市场健康平稳发展.另外,现阶段适宜的房地产市场调控货币政策中介目标为货币供应量,而利率对房地产市场的调控作用可能有限.