大单交易与股票价格:来自我国沪市的经验证据

摘要

本文利用上证180指数成分股交易数据,分析了A股市场大单交易对股票价格的影响.实证结果显示,无论大单交易是买方驱动还是卖方驱动,都对股票价格具有显著的暂时影响和永久影响,其中暂时影响程度与交易量显著正相关,而永久影响程度与交易量之间不存在简单的线性关系.另外,股票市值、股票收益率的波动性和市场环境等三个变量均是大单交易对股票价格影响程度的显著因素.