利率影响公司的资本结构吗?——基于中国制度背景的理论分析

摘要

2012年6月以来,利率市场化进一步提速.在此背景下,进一步廓清利率变化对公司资本结构选择的影响机制及理论基础颇具现实意义.本文在对MM理论深入分析的基础上,通过模型推导和比较静态的图形推演获得了利率影响资本结构的结论；但是,如果用市值杠杆来衡量资本结构,或在动态视角下来讨论这一问题,则利率对资本结构的影响方向存在不确定性.