中国货币政策信贷渠道有效性实证研究

摘要

选取中国1998~2017年的宏观经济数据,运用VAR模型考察了货币与信贷、信贷与产出及通胀之间的相互作用关系。研究发现,信贷规模与M2均是产出和CPI的格兰杰原因;信贷规模是M2的格兰杰原因,而M2并不是信贷规模的格兰杰原因。进一步研究发现,新增贷款数量对中国经济有显著的正效应,M2对实体经济的产出也存在正效应。在一定时期内,M2增加而贷款规模反而下降。