限售存量股上市流通对投资收益的影响分析

摘要

运用事件研究方法，本文对限售存量股流通前后投资收益的变化进行了定量分析。结果表明，限售存量股减持流通，投资收益在减持前后有明显的变化：减持前投资者持有即将减持上市公司股票，会取得超额收益，而在股东减持限售股后，持有公司股票会遭受投资损失，而且减持前正的收益率不足以弥补减持后的收益率损失，减持在总体上使投资者价值遭受损失。同时，回归分析表明，减持比例、减持后的剩余持股比例都与投资收益率关系不明显，利用减持比例规范上市公司限售存量股减持或许并不能达到理想效果。