偿付能力监管下的风险规模与资本决定——基于我国财险公司的实证分析

摘要

本文通过34家财险公司的年度面板数据，研究了偿付能力监管实施8年以来对风险规模调整、资本变化的影响。运用三阶段最小二乘法对局部联立调整模型进行分析，发现，偿付能力监管能够显著降低保险公司面临的风险，但对于提高资本的效果并不显著；未分配利润是保险公司增加资本的主要方式；保费增长率是导致资本充足性下降的主要因素；偿付能力不足的公司为了降低监管成本，愿意承担更大的风险来增加收益，提高资本水平，他们调整风险和资本的速度远大于偿付能力充足的公司；再保险、险种集中度、公司规模对公司的风险水平有重要的影响。