卖空

摘要： 使用2007—2019年中国上市公司的面板数据,以中国的融资融券限制放宽为准实验研究的基础,构建双重差分模型来分析融资融券交易是否会鼓励企业进行绿色技术创新活动。首先,研究表明在实施融资融券交易制度后,标的公司的绿色技术创新数量将显著增加,而标的企业绿色创新的质量并无显著变化。其次,认为卖空威胁是标的企业提升绿色技术创新数量的主要原因,而代理问题和激励与动力机制存在缺陷是融资融券机制没有显著促进标的企业绿色技术创新质量的主要原因。最后,研究发现多个政策环境因素将影响政策在促进标的企业绿色技术创新数量中的作用。

摘要： 让产业发展的增值收益更多惠及生产端,要健全农业利益联结机制,利用互联网手段,帮助农民提高品牌运用和营销拓展能力。14亿多人口的大国,农产品必然是百花齐放,各价位各层次的品类都要有而且也都会有。农户和农产品经营者应不断探索新蓝海,不断增强适应市场的灵活性。眼下正是荔枝上市时。最近,按颗卖的挂绿荔枝被广泛报道,在个别商场甚至卖到了千元一斤,上架两天就卖空。从挂绿荔枝热卖的现象中,可以获得发展品牌农业的一些启示,也让人思考农产品如何实现优质优价。

摘要： 《山海情》豆瓣评分9.4,《大江大河2》豆瓣评分9,《跨过鸭绿江》收视破3,《江山如此多娇》带动当地土特产"卖空了",《觉醒年代》收视持续靠前……几部电视剧的播出为建党主题展播剧奉献了"开门红",也为开年荧屏收视贡献了"开门红"。春节期间,不少观众"补剧"或是"二刷",也有多台晚会引入剧集元素,让这些展播剧热度持续。

摘要： 基于2006—2017年中国A股上市公司数据,考察了卖空对公司高管薪酬业绩敏感性的影响。研究结果表明,卖空机制显著提高了公司的高管薪酬业绩敏感性,且这种作用在非国有企业和市场化程度较高地区的样本中更为明显;其次,在使用融券卖空量来衡量卖空势力,以及使用基于倾向得分匹配的安慰剂检验和双重差分法缓解了内生性之后,结论依然成立;进一步,通过考虑转融券试点的影响、更换高管薪酬业绩敏感性的衡量指标以及改变样本区间等进行一系列稳健性检验,发现以上的结论保持不变;最后,分析了卖空对高管薪酬业绩敏感性影响的潜在机制,发现卖空可以通过提高股价信息含量来提升高管薪酬业绩敏感性。研究结果表明,卖空能够有效监督和约束管理层的行为,这也证明了卖空是一种有效的外部公司治理机制。

摘要： “牛市”“熊市”的由来华尔街的标志是一头公牛,象征着永远处于牛市、创造财富的愿望。公牛在欧美国家是神武、吉祥的象征。公牛很有力量,投资者希望它的力量可以推动股市一直向前。熊市的说法比牛市先出现,因为英国有“未猎熊、先卖皮”的说法,与股市中看跌卖空的做法类似。于是,普遍上涨的股市行情就被称为牛市,普遍下跌的行情就被称为熊市。

摘要： 文章基于2018年第3季度至2020年第3季度的中国A股上市公司数据,以2019年8月的大规模融资融券扩容作为"准自然试验",使用双重差分法实证分析期货市场与现货市场双重卖空机制的实施对现货市场收益与波动情况的影响.研究发现:融券扩容能够显著提升个股收益率,并降低个股收益波动率,即融券机制与期指卖空机制共同构成的双重卖空可以有效地降低现货市场波动性,提高市场收益率.安慰剂检验与更换指标后,这一结论依然成立.进一步研究表明,股票市场的流动性、流通市值和市盈率是融券扩容影响股票收益波动的调节因素.

摘要： 本文以我国放松卖空管制作为切入点,系统检验了其对并购商誉泡沫的影响.研究发现,放松卖空管制之后,超额商誉显著下降,同时商誉资产也显著下降,且该效应在民营控股公司中更显著;机制检验发现,卖空通过吸引更多分析师跟踪、增加对管理者的激励来抑制商誉泡沫;进一步研究发现,在市场化水平较高、行业竞争度较低的情形下,卖空机制对商誉泡沫的抑制作用更强.本文的研究结论丰富了卖空和并购商誉领域的文献,并为以市场导向原则化解并购商誉泡沫提供了新思路和新范式.

摘要： 卖空者在资本市场上扮演着信息中介的角色,其对资本市场的信息传递具有重要的促进作用.本文以2010年3月31日至2015年12月31日期间分析师评级下调事件为基础,实证检验了卖空者是否为知情交易者.研究发现:分析师评级下调日的前后3天或7天内,融券公司的累计异常换手率显著下降,即融券公司发生内幕交易的概率增加,表明卖空者存在着知情交易.本文通过对融券公司进行一对一匹配非融券公司、改变样本区间以及更换融资融券样本等进行一系列稳健性检验后,上述结论仍然成立.本文的结论表明,卖空机制能够在资本市场上发挥信息中介作用,有利于提高资本市场的信息传递效率和股价有效性.

摘要： 本文以2007—2019年我国所有A股上市公司为研究样本,基于我国特殊股权特征的背景,研究了非控股股东退出威胁对企业非效率投资的影响,以及卖空标的和产权性质在退出威胁与非效率投资之间所发挥的调节效应.研究发现:非控股股东退出威胁与企业非效率投资显著负相关,即非控股股东可以通过退出威胁的方式缓解企业非效率投资,且这种治理效应在不可卖空和非国有企业中更加显著.