降息

摘要： 关键词:MLF、逆回购、LPR1月17日央行开展7000亿元MLF操作和1000亿元公开市场逆回购操作。当日MLF操作利率2.95%,公开市场逆回购操作的中标利率2.10%。这是央行自2020年4月之后首次下调政策利率,距离去年12月降准仅仅一个月。市场人士指出,当前经济面临的下行压力仍大,需要逆周期政策加大呵护力度,降息有利于增强银行信贷供给能力与意愿,降低企业融资成本。

摘要： 本文首先对比分析了美联储应对两轮危机(2008年金融危机和2020年新冠疫情危机)时的货币政策特点,其次以此为背景对全球流动性进行量化,然后结合定性分析和定量分析(构建TVP-SV-VAR模型)研究美联储货币政策及全球流动性变化对我国的溢出影响。研究发现,发达经济体货币政策变化对我国跨境资本流动有显著溢出影响,且政策收紧阶段比扩张阶段对我国跨境资本流动的冲击影响更大。但这种溢出影响具有一定的时滞效应,良好的国内经济基本面和适当的外汇管理措施可以有效降低跨境资本波动性风险。

摘要： 5月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.7%,与上月持平;5年期以上LPR为4.45%,较上月下降15个基点。专家表示,此次降息是2019年以来下调幅度最大、首次只降5年期以上LPR的调整,有助于减轻居民房贷利息压力、降低实体经济融资成本,是稳定投资、消费、宏观经济基本盘和促进房地产市场平稳健康发展的重要举措。

摘要： 应对短期挑战,有时需要长期眼光;而扭转长期变化,有时却需要当机立断。中国经济十四年增速下行的背后,是三大长期因素长期下滑和中国经济增长动力结构的改变。只有抓住上半年有限的时间窗口,及时大幅降息稳增长,才能避免下半年政策陷入经济增速下滑叠加通胀压力的“两难”困境。

摘要： 中国人民银行2022年2月11日发布《2021年第四季度中国货币政策执行报告》,我们的解读如下:降低对于政策利率持续下调的预期。因为从央行的表态看,会很珍惜正常的货币政策空间,不希望走向发达国家零利率的老路。所以从过去几年的经验来看,央行对于降息操作是非常“节约”的,能不降息就尽量不降息,即使要降息幅度也会比较小。过去几年银行间利率的大幅下行,往往是遇到特别突发的一些事件导致的,例如新冠疫情爆发、部分大型企业爆发信用事件等。所以持续调降利率不会是今年货币政策的首选项,我们判断今年政策利率或仍存在下调空间,但即便调整,幅度可能也相对较小,对于这种非常态的操作应该降低预期。

摘要： 新年伊始,中国经济发展面对外界诸多不稳定因素的影响,呈现出多种形式上的转变。这主要体现在传统产业开始依托新技术带动转型,金融服务开始立足基础行业,文创领域的市场化改革进一步深入,新政策逐步促进新业态稳步成长,以及降息带来的货币量化宽松环境进一步激发实体产业活力等五个方面。

摘要： 近期,根据国际清算银行公布的全球主要38个国家和地区的政策性利率动向,以及各国央行发布的信息,《日本经济新闻》进行了统计。统计发现,加息在全球范围内同步且快速推进。2020年新冠肺炎疫情暴发伊始,全球曾经同时以降息作出回应。如今两年多时间过去,疫情之下本就受限的供给叠加乌克兰危机,导致通胀加速。各国央行不得不以急转弯的方式转向加息。

摘要： 面对经济发展环境的复杂性、严峻性,降息有利于激发出更多的融资需求。人民银行指导自律机制建立了存款利率市场化调整机制,用改革的办法解决发展中的问题,不仅能起到引导存款利率下行的作用,下行的作用,也更接近于我国利率市场化改革的目标。

摘要： 从去年下半年以来,货币政策已经是在靠前发力、主动作为,三次降准,一次降息。市场的流动性总体上是比较充裕的。从高频的数据看,中国一季度的宏观杠杆率有所上升,无论是M2与年化GDP之比,还是社融调整(用社融存量减去非金融企业的境内募股,还有减去贷款核销)和年化名义GDP之比,一季度都有所上升,扭转了2020年四季度以来连续五个季度环比回落的态势。所以即使M2和社融的增速不如2020年全年增速,但是由于名义经济增速也在回落,所以整个杠杆在往上走,体现货币政策是靠前发力的。

摘要： 8月15日,央行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作。与此同时,中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点,分别报2.75%、2%。市场普遍认为,这是降息。当然是降息,不过MLF中标利率下降,还只是银行资金成本端的调降,8月22日公布的LPR公告,将贷款基准利率也做了相应下调。