摘要:
2018年宏观事件频发,国内外铅价走势分化,国内环保对供应端限制因素,对沪铅显著的支撑,沪伦比值持续处于高位,呈内强外弱格局。由于国外原生铅;台炼产能的持续萎缩,对铅精矿需求相对饱,铅精矿产能的增加相对缓慢及有限,国际(除中国之外)铅精矿产量仅小幅增长。2018年原生铅冶炼厂为面对铅精矿供应紧张局面,纷纷提高含铅物料的掺入率,加之下半年新建矿山产能逐渐释放,原料供应紧张得以缓解,加工费稳步增长。2018年精铅产量小幅增长,再生铅占比不断提升。随着再生铅产能快速增加,原料供应成为限制开工率的主要因素,加之环保形势日趋严格,再生铅供应难以稳定。2018年精铅季节性消费旺季不明显,终端领域政策趋势总体不利于铅酸蓄电池消费,精铅供应持续过剩将成为常态。2019年乃至更长周期而言,环保常态化后铅资源再生量趋增,但铅消费端逐渐被替代、下游消费难有亮点,价格长期震荡走弱概率较大。但在较低库存的支撑下,配合阶段性环保行动的开展,铅价仍然不排除出现阶段性行情的可能性。