股价操纵

摘要： “市值管理”概念的提出事实上把企业一系列经营、管理和公司治理活动,“简单化”为一个“市值”的管理活动。被人们所诟病的股价操纵事实上体现的就是短期改善资源利用效率的管理的逻辑,而非公司治理使股东回报最大的逻辑2014年5月,国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。从上市公司高管普遍不关心股价、蓝筹股估值偏低以及投资者关系管理纵深发展等现实考量出发,监管当局鼓励上市公司进行市值管理,以促使股价充分反映公司内在价值,实现公司产品市场与资本市场协调发展。

摘要： 基于A股上市公司2006年至2019年非公开发行的大样本数据,从股价操纵视角,研究了我国上市公司非公开发行中大股东侵占行为.研究发现,在我国上市公司非公开发行过程中,大股东会通过操纵发行基准期内公司股价的方式进行利益侵占.在大股东直接参与股份认购时,民营性质特征、资产负债率越高及流通股占比越低的上市公司大股东利益侵占程度越严重.研究结果表明,我国非公开发行制度存在一定的套利空间,使得大股东在非公开发行中有机会侵占上市公司及中小股东的利益.监管部门应该不断完善非公开发行制度,优化上市公司股权结构,加大对非公开发行的监管力度,抑制大股东在非公开发行中的侵占行为,保障上市公司及中小股东合理利益,提升我国上市公司的融资效率,促进我国实体经济的高质量发展.

摘要： 股权质押爆仓事件频发,对资本市场产生的不利影响逐渐引起上市公司与监管部门的重视.在防范化解金融风险的背景下,本文对控股股东股权质押与股价崩盘风险之间的关系进行探究.在厘清控股股东股权质押对股价崩盘风险影响机制的基础上提出假设,并选用固定效应模型和分组回归方法对研究假设进行实证检验.结果表明,控股股东进行股权质押交易会增加上市公司的股价崩盘风险,这种影响因上市公司产权类型的不同而不同,控股股东股权质押对股价崩盘风险的正向影响在非国有上市公司中表现更显著.本文还发现,当经济政策不确定性较高时,各利益主体解读信息的难度加大,控股股东实施股权质押对股价崩盘风险的正向影响更显著.本文分别从监管者角度、股权质押行为主体角度和政策制定者角度提出相应的政策建议.

摘要： 本文从股价操纵案例出发,归纳出能反应市场操纵策略本质特征的指标,引入高频数据,构建股价操纵识别模型,并验证模型准确率.研究结果表明:在操纵者实施操纵策略时,会频繁多次提交额度较大买单,对限价指令的额度造成较大冲击;操纵者会连续提交高(低)于当前最佳盘口买(卖)价格的限价指令,对限价指令的价格造成冲击,使盘口买卖价差迅速缩小;通过实证研究,操纵事件发生前后,衡量额度冲击指标和衡量买卖价比指标发生显著变化,实证研究中得出的识别模型准确率较高,可以较好地识别市场中的股价操纵现象.

摘要： 我国股市从成立以来,不断发展完善.然而,股价操纵现象却一直存在,这在一定程度上阻碍了我国股市的健康发展.股价操纵现象作为金融研究领域的一部分,涉及到很多理论,如行为金融学、博弈论、信息经济学等.而股价操纵现象产生的原因中,很重要的一点就是众多中小投资者的非理性行为,许多庄家正是利用中小投资者的非理性行为来对股价进行操作获利.本文在介绍相关理论的基础上,从行为金融学的角度,结合中国股市的具体案例,对股价操纵现象做出解释.行为金融在股价操纵现象中的运用.

摘要： 资本市场的发展受到了前所未有的重视。2月22日,中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习。习近平总书记主持学习时强调,要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。这凸显了资本市场改革发展的重要性,也指明了市场未来前进的方向。扩大沪深港通额度、A股顺利''入摩、入富''、''科创板+注册制'',都是开放、活力、韧性的体现,也更易获得外界关注。需注意的是,如果没有排在最前面的''规范、透明'',活力、韧性就无从谈起,进一步开放也会受到影响。

摘要： 股价操纵行为与证券市场的出现相伴而生,一直以来受到各国学者的广泛关注,并且也一直是政府监管部门的监管重点.因此,从股价操纵动机、股价操纵类型、股价操纵行为识别等三个方面,对现有股价操纵行为的研究成果做简要的概括与分析,并在此基础之上,对股价操纵行为今后的研究方向提出展望.

摘要： 本文采用中国证券监督管理委员会发布的2000—2015年A股市场股票操纵案件数据,从操纵者实施操纵需具备资金优势和其他投资者能够跟随交易两个方面考虑,运用Logistic模型进行了实证分析.回归结果表明,具有流通市值小、户均持股市值低、单位市值资本公积金与单位市值净资产高等7项特征的上市公司股票更易于被操纵,可以将其作为公司股票是否易于被操纵的预判指标.构建了上市公司股票操纵预判模型,模型样本内总体预判准确率可达63.89%,效果较好.

摘要： 行为金融理论中关于管理者过度自信的界定指标存在许多讨论,国内学者大多采用盈利预测偏差表征管理者过度自信.但是,由于管理者有可能以盈利预测作为信号传递给市场投资者,从而达到操纵股价的目的,因此采用上市公司盈利预测偏差可能并不能很好地度量管理者过度自信.本文使用A股2010年至2016年的数据,检验了用盈利预测偏差度量的管理者过度自信的合理性,及管理者是否通过发布高估盈利的业绩预告操纵股价.本文的研究结果发现,过度自信样本在业绩披露前的股票收益率显著低于其他公司,且披露有偏差预测的年份公司管理者会减持公司股票、公司经营情况还会显著变差.这些实证结果表明了盈利预测偏差并不能表征管理者过度自信,公司管理者通过披露高估盈利的业绩预告操纵股价.本文进一步研究发现,公司通过盈利预测偏差操纵股价主要是帮助管理者减持股票获利,且这种操纵行为能够被基金识别.

摘要： 上市公司股票全流通后，实际控制人对公司股价将会产生更为直接和重大的影响，其买卖行为也很可能导致股价被操纵。加强上市公司实际控制人的行为监管逐渐成为市场和学术研究关注的重点。文章从实际控制人的角度研究了其不同于一般操纵主体的股价操纵特征，用过往的实际控制人操纵股价样本实证探讨了其信息操纵和维持较高股价估值的动机和行为特征，这些特征在统计上是显著区别于其他操纵主体的，运用这些特征建立相应的预测判别模型，将为资本市场相关行为的监管和研判提供更好的支持。

摘要： 我们通过对1999年至2003年间沪深两市全部数据可得上市公司的研究发现:(1)会计数据能够解释股票回报率和股票价格,但户均持股数等"庄"的代理变量亦具有显著的、与会计信息基本相当的增量解释能力。(2)坐"庄"行为放大了盈余反应系数,股票被操纵概率越高,盈余反应系数也越高,这一效应更一致地存在于价格模型之中.(3)没有证据表明坐"庄"行为与未来现金流量正相关,因此我国市场股票价格存在高估的可能。

摘要： 我们通过对1999年至2003年间沪深两市全部数据可得上市公司的研究发现:(1)会计数据能够解释股票回报率和股票价格,但户均持股数等"庄"的代理变量亦具有显著的、与会计信息基本相当的增量解释能力。(2)坐"庄"行为放大了盈余反应系数,股票被操纵概率越高,盈余反应系数也越高,这一效应更一致地存在于价格模型之中.(3)没有证据表明坐"庄"行为与未来现金流量正相关,因此我国市场股票价格存在高估的可能。

摘要： 我们通过对1999年至2003年间沪深两市全部数据可得上市公司的研究发现:(1)会计数据能够解释股票回报率和股票价格,但户均持股数等"庄"的代理变量亦具有显著的、与会计信息基本相当的增量解释能力。(2)坐"庄"行为放大了盈余反应系数,股票被操纵概率越高,盈余反应系数也越高,这一效应更一致地存在于价格模型之中.(3)没有证据表明坐"庄"行为与未来现金流量正相关,因此我国市场股票价格存在高估的可能。

摘要： 我们通过对1999年至2003年间沪深两市全部数据可得上市公司的研究发现:(1)会计数据能够解释股票回报率和股票价格,但户均持股数等"庄"的代理变量亦具有显著的、与会计信息基本相当的增量解释能力。(2)坐"庄"行为放大了盈余反应系数,股票被操纵概率越高,盈余反应系数也越高,这一效应更一致地存在于价格模型之中.(3)没有证据表明坐"庄"行为与未来现金流量正相关,因此我国市场股票价格存在高估的可能。

摘要： 我们通过对1999年至2003年间沪深两市全部数据可得上市公司的研究发现:(1)会计数据能够解释股票回报率和股票价格,但户均持股数等"庄"的代理变量亦具有显著的、与会计信息基本相当的增量解释能力。(2)坐"庄"行为放大了盈余反应系数,股票被操纵概率越高,盈余反应系数也越高,这一效应更一致地存在于价格模型之中.(3)没有证据表明坐"庄"行为与未来现金流量正相关,因此我国市场股票价格存在高估的可能。

摘要： 我们通过对1999年至2003年间沪深两市全部数据可得上市公司的研究发现:(1)会计数据能够解释股票回报率和股票价格,但户均持股数等"庄"的代理变量亦具有显著的、与会计信息基本相当的增量解释能力。(2)坐"庄"行为放大了盈余反应系数,股票被操纵概率越高,盈余反应系数也越高,这一效应更一致地存在于价格模型之中.(3)没有证据表明坐"庄"行为与未来现金流量正相关,因此我国市场股票价格存在高估的可能。

摘要： 提供了一种能够实现更简单的无人机操纵的新系统。无人机操纵系统(1)包括无人机(30)和操纵信号发射器组(10)。操纵信号发射器组(10)包括控制无人机(30)的至少前进、后退、向左和向右移动的第一发射器(100)，以及控制无人机(30)的垂直移动和旋转移动的第二发射器(200)。第一发射器(100)包括第一辅助工具(110)，并且向无人机(30)发送操纵信号，该操纵信号包括第一辅助工具(110)的倾斜信息，该倾斜信息伴随着操纵者对无人机(30)的前进、后退、向左和向右移动进行形象化描绘的动作。第二发射器(200)包括第二辅助工具(210)，并且向无人机(30)发送操纵信号，该操纵信号包括第二辅助工具(210)的旋转信息，该旋转信息伴随着操纵者对无人机(30)的垂直移动和旋转移动进行形象化描绘的动作。无人机(30)根据接收的操纵信号进行操作。

摘要： 本发明涉及一种用于液压操纵式摩擦离合器的液压组件，具有至少以下的组件：‑用于提供所要求的液压体积的体积流源；‑液压的输入管路，其衔接到体积流源上；‑液压的离合器缸，其能通过液压的输入管路由体积流源供给。液压组件的特征主要在于，还包括至少以下的部件：‑切换单元，其具有输入端、能关闭的第一输出端和能关闭的第二输出端，切换单元通过输入端借助于液压的输入管路与体积流源连通地连接；‑压力转化器，用于将较小的输入压力转化为较高的输出压力；‑液压的直接管路，通过其使切换单元的第一输出端和液压的离合器缸连通地连接；‑液压的第一转化管路，通过其使切换单元的第二输出端与压力转化器在输入侧连通地连接；‑液压的第二转化管路，通过其使压力转化器在输出侧与离合器缸连通地连接。本发明还涉及一种用于操纵液压操纵式摩擦离合器的方法。通过在此提出的液压组件，能对于摩擦离合器的整个液压操纵范围而言使用成本有利的低压体积流源。

摘要： 提供一种末端操纵器，其包括真空源和多个抓持表面，其中，每个抓持表面包括：多个真空区，其具有用于分配真空的非光滑部分；和多个开口，其限定于非光滑部分上，以便使用真空源来将真空分配于抓持表面上。多个抓持表面大体上布置成多边形形状。多个真空区大体上构造成抓持具有多个形状的切除部。还提供用于使用具有多个抓持表面的末端操纵器来将切除部从材料片材移除的方法。

摘要： 本发明涉及：一种用于操纵器的操纵部的保护装置(402)，其中，所述保护装置(402)具有套体(406)，该套体具有多个腔(410、412)；一种用于操纵器的操纵部的保护装置(402)，其中，所述保护装置(402)具有限定可填充的和/或可抽空的压力室的弯曲松弛的套体(406)、用于使得所述套体(406)回缩的至少一个第一牵拉机构和用于对至少一个第一牵拉机构施加以拉力的至少一个促动器；一种用于操纵工件的装置，该装置具有带操纵部的操纵器，其中，该装置具有这种保护装置；以及一种用于操纵这种装置的方法。

摘要： 本发明涉及转向操纵控制装置、转向操纵控制方法、转向操纵控制程序。控制基于车辆的转向操纵致动器(3)的转向操纵的转向操纵控制装置(1)具备：条件判定子块(111)，判定在车辆中保持条件是否成立，上述保持条件是将转向操纵致动器(3)给予车辆的轮胎的转向角(θ)保持为车辆停止行驶的停止位置(Ps)的停止控制角(θs)所需的条件；以及转向操纵保持子块(112)，在停止前行驶区间中，将转向角(θ)保持为停止控制角(θs)，上述停止前行驶区间是从保持条件成立到车辆到达停止位置(Ps)为止行驶的区间。

摘要： 本发明涉及转向操纵控制装置、转向操纵控制方法以及转向操纵控制程序。转向操纵控制装置(100)对转向操纵致动器执行追随控制和辅助控制，该追随控制使车辆的转向操纵自动追随目标轨道，该辅助控制按照转向操纵部件的手动操作来辅助车辆的转向操纵。转向操纵控制装置(100)具备辅助设定部(120)，设定对转向操纵致动器指示辅助控制的辅助指令值。转向操纵控制装置(100)具备限制部(130)，根据车辆的行驶位置相对于目标轨道的偏差来限制辅助指令值。

摘要： 本发明从一种用于尤其是棒接合式工具机(12a；12b；12c；12d)的操纵装置出发，尤其高位枝修剪器，操纵装置具有至少一个基础单元(22a；22b；22c；22d)、具有至少两个手柄单元(26a，28a；26d，28d)并且具有至少一个切换单元(30a；30b；30c；30d)。提出：两个手柄单元中的至少一个手柄单元构造为切换单元的尤其管状地环绕基础单元(22a；22b；22c；22d)的操纵元件(34a；34d)，操纵元件以相对于基础单元和/或相对于两个手柄单元中的另外的手柄单元沿着至少两个不同的运动路径可运动的方式支承，至少一个运动路径跟随转动运动、尤其围绕基础单元(22a；22b；22c；22d)的纵轴线和/或围绕操纵元件(34a；34d)的纵轴线。

摘要： 控制基于转向操纵致动器(3)的车辆(2)的转向操纵的转向操纵控制装置(1)具备：轨道追随控制部(110)，通过使包含车辆的位置的自身状态量(Z)追随目标轨道(Tz)的轨道追随控制，调整被给予到车辆(2)的转向操纵轮胎的转向操纵角(θ)的目标角(θt)；以及角度追随控制部(120)，通过使该转向操纵角(θ)的实际角(θr)追随目标角(θt)的角度追随控制，调整被给予到转向操纵致动器(3)且与实际角(θr)对应的指令值(Oa)。轨道追随控制部(110)在伴随着车辆(2)的停止的停止控制期间(Δs)，将目标角(θt)强制为固定角(θf)。

摘要： 本发明涉及一种机动车操纵设备(10)，其具有至少部分导电的操纵单元(12)，所述操纵单元在操作表面(14)上具有至少一个电容性操作区域(26)，和与操纵单元(12)相关联的电路板(20)，所述电路板与操作表面(14)间隔开并且包括至少一个电极(34)。电容性操作区域(26)包括至少一个设置在操作表面(14)上的传感器面(24)，所述传感器面经由操纵单元(12)的至少一个导电部段(28)和按压连接元件(32)直接与电路板(20)上的至少一个电极(34)电连接。电路板(20)和操纵单元(12)彼此按压，其中按压连接元件(32)与电极(34)和/或导电部段(28)机械连接。此外，本发明涉及一种用于制造用于机动车操纵设备(10)的至少部分导电的操纵单元(12)的方法。

摘要： 本发明涉及操纵驱动系统、具有操纵驱动系统的车辆以及具有操纵驱动系统和充电装置的套件，该操纵驱动系统(6)包括：设在车辆上的至少两个驱动单元(7)，每个驱动单元驱动车轮并包括被可旋转地安装并能与车轮邻接的驱动元件(12)；使驱动元件旋转的电动机(13)；向驱动单元供电的电池(14)；壳体(16)，其至少包围驱动单元的电动机，电池(14)能插入壳体中；和锁定/解锁机构(32)，电池能通过锁定/解锁机构选择性地附接到壳体或从壳体分离，锁定/解锁机构包括直接布置在电池上并能与壳体接合的至少一个锁定元件(33)，每个驱动单元的壳体在下侧具有开口(25)，电池能够在其上侧在前的情况下通过开口(25)插入壳体中，且能够用单手操作至少一个锁定元件(33)而无需工具。