控制权私利

摘要： 探究可转债和控制权私利对公司投资决策和代理成本的影响.通过建立实物期权模型,基于均衡定价原理,分析计算了投资期权价值、最优投资策略以及控股股东的代理成本.研究结果表明,相比普通债,可转债能显著地提高控股股东的投资期权价值,但同时降低公司价值.控股股东倾向于利用可转债为公司融资,但从社会福利角度公司更倾向于利用普通债融资.同时,可转债不仅有效地抑制了控股股东的过度投资行为,而且显著地缓解了控股股东与中小投资者之间的代理冲突.

摘要： 以深沪两市A股非金融上市公司2017-2019年数据为样本,实证研究了控制权私利、内部控制与盈余管理的关系.结果表明:大股东对上市公司资金占用越多,上市公司越倾向于进行向上盈余管理;内部控制与盈余管理在部分样本下显著负相关;同一程度大股东资金占用水平下,高质量内部控制对盈余管理有轻微缓解作用.

摘要： 文章探讨了不同类型的经理人对股权激励与控制权私利之间关系所起的作用,并以2008 ～2018年所有A股上市公司数据进行验证,结果发现:独立型经理人对股权激励抑制控制权私利的行为起着正向调节作用,依附型经理人并未发挥有效的监督效应;在内部控制质量较低的环境中,股权激励对控制权私利的抑制效应更显著,发挥的替代效果更佳.本文的研究深化了对经理人公司治理角色的认识,拓宽了对控制权私利的研究.

摘要： 本文从控制权私利视角对雷士照明控制权争夺的经典案例进行了再剖析.在重新考察了创始企业家身份演变过程的基础上,分析了创始企业家与外部投资者之间控制权争夺的诱因与控制权动态配置过程,之后基于控制权的优化配置探讨了对控制权私利的抑制.研究表明:创始企业家早期的权威治理在帮助企业迅速发展的同时,也从心理所有权的角度型塑并固化了其对公司治理的深层认知;在由“高身份资本+高股权资本”向“高身份资本+低股权资本”的演变过程中,创始企业家面临着心理所有权意义下的“东家(拥有实际控制权的股东)定位”与资本所有权意义下的“管家(职业经理人)定位”之间的角色冲突与身份认同的再平衡;角色错配程度越高,“创(创始企业家) 投(外部投资者)”双方对企业控制权的争夺越激烈.研究还发现,控制权相机配置有利于抑制控制权私利,而识别并削弱实际控制权主体的权力基础是实现控制权顺利转移的关键.研究进一步揭示了创始企业家身份演变及其权威治理逻辑演化的动态过程,在企业股权相对集中的情境下,厘清了创始企业家“身份资本”“股权资本”与企业控制权三者之间的关系.

摘要： 在同一控制下的企业合并中,第二类委托代理问题是否严重,终极控股股东是否会通过影响合并对价支付方式的选择来获取控制权私利,值得深入研究。本文以发生同一控制下企业合并的自然人民营上市公司为样本进行分析,发现样本公司的股权集中度较高、股权制衡度低,两权分离度较高,第二类委托代理问题突出,终极控股股东可能会影响资产价值评估,并且还可能会影响合并对价支付方式,其最终动机是获取控制权私利。

摘要： 以减持限售股份为前提条件,建立起两期间的控股股东跨期投资并进行利益侵占的理论模型.将现金流权比例、限售股减持比例等作为影响变量,分析其对控制权私利产生怎样的作用.通过分析得出产生的控制权私利分别与上述相关比例之间是呈负相关、正相关以及只与即期有关而与远期侵占无关的结论.同时,两期侵占模型中,控股股东的即期最佳水平与单期模型相比,有一定程度的降低.因为控股股东的减持以及侵占行为是长时间的,并且也是连续的,该行为是以获得最大收益为目的的.本文在理论分析的角度为我国资本市场的大股东持股结构改善以及投资决策选择给予支撑.%Under the condition of restricted shares' selling.this paper builds double—temporal expropriation models under intertemporal investment and interests' occupation.The proportion of cash flow,the proportion of restricted shares are selected as impact variable,to analyze their influences on the private benefits of controlling shareholder.Through the analysis,it is concluded that the private interest of control is negatively correlated with the above ratios.Moreover, future first-best expropriation; percentage of restricted shares' selling is positive with current and future first-best expropriation; future rate of return of reducing shares is not relative with the future first-best expropriation level.The current first-best expropriation in double-temporal is lower than that in single expropriation.For the reason of controlling shareholder's selling behavior,the future first-best expropria-tion in double-temporal is higher than that in single expropriation.The reduction and expropriation of controlling shareholder is a long and enduring process,and his aim is to maximize the ultimate private benefits of control. The paper provides theoretical support for the adjustment of controlling shareholder's holding structure after the stock circulation reform,as well as the choice of investment decision.

摘要： 本文从资本投资的视角出发,分析控制权私利对公司价值的影响以及资本配置行为在此影响过程中所扮演的角色.实证研究发现,控制权私利和公司价值之间呈现倒“U”型关系:当控制权溢价水平较低时控制权私利对公司价值的影响不显着,当控制权溢价处于中间水平时控制权私利对公司价值有显着的正向影响,而当控制权溢价水平较高时控制权私利对公司价值产生显着的负向影响.进一步研究表明,资本投资在整个影响过程中都发挥着“催化剂”的促进效应,大股东主要通过资本投资占有控制性资源进而获取控制权私利.

摘要： 中国资本市场是一个新兴市场，控股股东与中小股东存在着利益的不一致，而控股股东控制权和现金流权的分离又放大了这种利益的不一致，助长了控股股东通过遂道行为侵害中小股东利益，攫取控制权私利的动机。本文通过数理分析论证了控制权私利的发生动因及其存在的影响因素，具体分析了控股股东攫取控制权私利的种种隧道行为，并就增强我国公司治理的有效性，限制控制权私利现象的发生提出了政策建议。

摘要： 本文试图通过提供一个关于投资者保护、金字塔结构与控制权私利的具有较大创新性的理论解释框架,来探讨其潜在的内在逻辑关系,并以中国证券市场具有代表性的格林柯尔案例为例进行分析。本文认为由于投资者保护的差异,投资者籍此事前形成了关于经济公正的不同预期,据此进行不同的投资行为选择。在投资者保护较好的环境下,公司治理兼顾经济公正与投资者个体的效率,从而诱使投资者分散投资,以规避风险等。然而,在投资者保护较弱的情况下,公司治理就倾向于强势原则,诱使有实力的股东集中投资,进而通过控制权放大效应形成复杂的金字塔结构,籍此进行掏空和寻租等以获取控制权私利.同时,为了隐藏获取的控制权私利,强势的控股股东会利用金字塔结构的复杂性、对剩余公司治理的控制等有利条件,通过盈余管理等手段操纵会计信息,降低财务信息的透明度。

摘要： 上市公司终极股东的剥夺行为越发引起了学者们的高度关注。在“双重控制链”分析范式下，终极股东控制权与其现金流权之间的偏离加大，导致控制权私利增大，这种被“修正”后的控制权私利，即被“社会资本控制链”分析范式下的控制权溢价放大的“股权控制链”分析范式下的控制权私利才是终极股东对上市公司进行剥夺的根本动因。沿着这一分析思路，分别对终极股东利益输送渠道的选择、剥夺行为的逻辑起点、“隧道挖掘”行为以及“二次剥夺”等问题作以详尽剖析和深刻解读，并特别提出了显性剥夺和隐性剥夺两种剥夺形式，从而使我们可以更加全面清晰地认识终极股东的剥夺机理。

摘要： 上市公司终极股东的剥夺行为越发引起了学者们的高度关注。在“双重控制链”分析范式下，终极股东控制权与其现金流权之间的偏离加大，导致控制权私利增大，这种被“修正”后的控制权私利，即被“社会资本控制链”分析范式下的控制权溢价放大的“股权控制链”分析范式下的控制权私利才是终极股东对上市公司进行剥夺的根本动因。沿着这一分析思路，分别对终极股东利益输送渠道的选择、剥夺行为的逻辑起点、“隧道挖掘”行为以及“二次剥夺”等问题作以详尽剖析和深刻解读，并特别提出了显性剥夺和隐性剥夺两种剥夺形式，从而使我们可以更加全面清晰地认识终极股东的剥夺机理。

摘要： 多个大股东在公司中可能具有两种行为倾向:监督行为和联盟行为.外部大股东对控股股东的监督行为限制了最大股东对公司控制权私利的掠夺,而外部大股东与控股股东的联盟行为则加剧了大股东对控制权私利的掠夺.在一国对股东利益保护水平一定的情况下,存在多个大股东是否能够降低大股东掠夺控制权私利水平依赖于控制集团的结构.当多个大股东组成的控制联盟掠夺控制权私利的边际成本高于或等于单一大股东掠夺控制权私利的边际成本时,监督效应起主导作用;反之,则联盟效应占主导.在中国目前对中小股东利益法律保护力度较弱的情况下,持股相近型上市公司的外部大股东更可能与控股股东合谋,形成控制联盟侵占中小股东利益.本文的经验证据表明,持股相近型上市公司的控股股东与中小股东之间的代理问题并未得到遏制,外部大股东更多地体现出联盟效应而不是监督效应,随着股权制衡度的提高,控股股东与中小股东之间的代理成本反而提高.高度集中型上市公司在降低控股股东控制权私利方面更具优势。

摘要： 本发明提供了一种基于分时控制交接控制权的现场控制方法，包括如下步骤：1).模型训练：保持信号通路为信号接收端‑现场控制器‑指令发送端，获取现场控制器发送的指令和接收的数据，并根据获取到的发送的指令和接收的数据训练环境模型，环境模型训练完毕则进入下一步骤，否则重复该步骤；2).策略调整；3).介入控制。本发明通过三阶段渐进交接的方式，能够提供在线训练的基础，便于企业有效降低人力物力的投入、缩短研发周期，能顺畅完成控制权从传统的现场控制器到机器学习的插入控制器的交接。

摘要： 本发明提供了一种现场控制分时控制交接控制权的方法；信号选择模块以信号周期数占比100：N的比例分别切换现场控制器和插入控制器的信号导通；当插入控制器信号导通时，更新插入控制器中的机器学习模型参数；N从1至1000递增后递减往复至少两次后保持仅插入控制器信号导通；任一时间现场控制器和插入控制器仅有一路信号导通。本发明通过信号周期数占比渐进变化的方式，能够提供在线训练的基础并最终完成控制权交接，便于企业有效降低人力物力的投入、缩短研发周期，从而避免原始数据积累和虚拟环境搭建的过程，从而有效降低企业在应用机器学习的方式进行自动控制时所需的成本，方便用户完成从传统控制到机器学习控制的过程。

摘要： 本发明提供了一种基于分时控制交接控制权的现场控制系统，包括依次通信连接的信号接收端、现场控制器、指令发送端；所述信号接收端和现场控制器之间、现场控制器和指令发送端之间均接有信号选择模块，在两个信号选择模块之间有插入控制器并联于现场控制器；信号选择模块在任意时间仅使插入控制器和现场控制器两路中的一路导通。本发明通过信号选择模块和插入控制器的方式，能够提供在线训练的基础，便于企业有效降低人力物力的投入、缩短研发周期，且插入控制器可轻易通过接插的方式安装、更换，基于时序协调模块的设置可以有效实现插入控制器和原有的现场控制器之间的控制权交接，且控制权交接可以是一个逐步更替的过程。

摘要： 本申请涉及一种控制权转换协同方法、系统及智能装载机的控制权转换协同方法，属于通信的领域，控制权转换协同方法包括控制权归属方和控制权需方；还包括：判断控制权需方是否需要控制权，若是，则控制权归属方发送释放通知至控制权需方；控制权需方接收到释放通知后，控制权需方发送反馈命令至控制权归属方；基于控制权归属方接收到反馈命令，控制权归属方释放控制权，控制权需方开始接管控制权；控制权需方接管控制权成功后，控制权需方与控制权归属方完成身份转换。应用在装载机上时，若驾驶模块为控制权归属方，铲装模块为控制权需方，那么控制权归属方和控制权需方进行转换时，无需人工进行手动切换，因此减少了工作人员的劳动量。

摘要： 车载装置(100)搭载于搭载有自动驾驶系统(300)的车辆。请求取得部(111)从搭乘于车辆(1)的多名乘员中的任意乘员取得转移请求，该转移请求请求转移对自动驾驶系统(300)进行控制的权利即控制权。控制权管理部(112)判定作为转移请求的请求方的乘员即转移请求人有无驾驶资格，根据转移请求人有无驾驶资格，决定是否将控制权转移给转移请求人。

摘要： 本公开涉及交视频游戏中共享控制权的分叉和传递控制权。提供一种方法，包括：由云游戏计算机执行视频游戏；通过网络将从执行中的视频游戏生成的视频流式传输到主客户端设备；通过网络将视频从主客户端设备流式传输到一个或多个次客户端设备；通过网络由输入聚合服务器接收来自次客户端设备的输入数据；通过网络由输入聚合服务器将来自次客户端设备的输入数据发送到主客户端设备，主客户端设备被配置成通过组合来自次客户端设备的输入数据与在主客户端设备处生成的输入数据来生成组合的输入数据；通过网络由云游戏计算机接收组合的输入数据；由云游戏计算机应用组合的输入数据以驱动视频游戏的执行。

摘要： 本发明涉及一种智能切换控制权的控制方法及控制系统，应用于控制多个主机设备的键盘，其特征在于，所述键盘至少包括一个无线发射器、压力感应器，所述压力感应器设置在所述键盘的支撑件上；所述控制方法包括：感测键盘空格键的第一触发信号；感测所述压力感应器的第二触发信号；判断是否同时接收到所述第一触发信号和所述第二触发信号，如果是，则触发所述键盘切换控制主机设备。

摘要： 本发明提供了一种现场控制分时控制交接控制权的方法；信号选择模块以信号周期数占比100：N的比例分别切换现场控制器和插入控制器的信号导通；当插入控制器信号导通时，更新插入控制器中的机器学习模型参数；N从1至1000递增后递减往复至少两次后保持仅插入控制器信号导通；任一时间现场控制器和插入控制器仅有一路信号导通。本发明通过信号周期数占比渐进变化的方式，能够提供在线训练的基础并最终完成控制权交接，便于企业有效降低人力物力的投入、缩短研发周期，从而避免原始数据积累和虚拟环境搭建的过程，从而有效降低企业在应用机器学习的方式进行自动控制时所需的成本，方便用户完成从传统控制到机器学习控制的过程。

摘要： 本发明提供了一种基于分时控制交接控制权的现场控制系统，包括依次通信连接的信号接收端、现场控制器、指令发送端；所述信号接收端和现场控制器之间、现场控制器和指令发送端之间均接有信号选择模块，在两个信号选择模块之间有插入控制器并联于现场控制器；信号选择模块在任意时间仅使插入控制器和现场控制器两路中的一路导通。本发明通过信号选择模块和插入控制器的方式，能够提供在线训练的基础，便于企业有效降低人力物力的投入、缩短研发周期，且插入控制器可轻易通过接插的方式安装、更换，基于时序协调模块的设置可以有效实现插入控制器和原有的现场控制器之间的控制权交接，且控制权交接可以是一个逐步更替的过程。

摘要： 本发明提供了一种基于分时控制交接控制权的现场控制方法，包括如下步骤：1).模型训练：保持信号通路为信号接收端‑现场控制器‑指令发送端，获取现场控制器发送的指令和接收的数据，并根据获取到的发送的指令和接收的数据训练环境模型，环境模型训练完毕则进入下一步骤，否则重复该步骤；2).策略调整；3).介入控制。本发明通过三阶段渐进交接的方式，能够提供在线训练的基础，便于企业有效降低人力物力的投入、缩短研发周期，能顺畅完成控制权从传统的现场控制器到机器学习的插入控制器的交接。