开放式基金

摘要： 随着经济和资本市场的不断发展,人们的理财投资方向从银行储蓄、保险、购房、股市开始逐渐转向基金。文章基于95后的视角,结合中国当代大部分年轻人的实际情况,在确定了所要选择的基金类型后,根据基金的成立时间和收益选出十只基金、然后对规模、风险、持有人比例及现任经理的能力等多个方面层层筛选,最终选择华安生态优先混合作为长期基金定投的产品,同时也为年轻一代基金投资者在选择基金时提供了一定的参考价值。

摘要： 以开放式基金为典型代表的机构投资者已逐渐成为我国资本市场的参与主体和基石,其公司治理功能对企业绩效改善和经济高质量发展作用重大,备受各方关注。既有研究较多聚焦机构投资者单独或联合持股行为产生的公司治理效果,对微观个体剖析有余而对宏观整体关注不足。基于此,以2010-2019年间开放式基金为样本,首先借助社会网络分析方法,以样本基金年末前十大重仓股为连接构建其持股网络,并揭示网络中心度等特征,然后实证检验开放式基金嵌入持股网络后产生的公司治理效果。研究发现,开放式基金持股网络呈现节点逐渐增多、密度逐渐增大、连线数逐渐增多等演化特征,开放式基金嵌入网络与股指走势密切相关;开放式基金网络特性与公司治理水平之间确实存在显著关系,但作用方向尚未与预期一致。基于系统观对开放式基金持股网络特征和效果进行分析,有助于丰富机构投资者公司治理功能研究,拓宽社会网络理论应用领域,为规范机构投资者发展,改善公司治理状况,深化资本市场改革等提供启示。

摘要： 本文构建Copula-ARMA-GARCH模型,研究开放式基金投资组合的风险度量问题。所选数据为景顺长城和泰达宏利的每日单位净值序列,采用ARMA-GARCH-t模型拟合其边缘分布,选取拟合效果较好的t-Copula函数描述资产之间的相关结构,建立联合分布模型,进而采用蒙特卡洛模拟方法计算投资组合的VaR。结果表明,景顺长城和泰达宏利之间对称相关,当置信水平相同时,不同权重组合的VaR不同,投资组合权重相同时,随着置信水平提高,VaR增大,应用Copula-ARMA-GARCH模型计算投资组合VaR对研究基金市场的风险具有重要的理论意义和实用价值。

摘要： 本文运用2008-2018年我国混合基金与债券基金数据进行实证研究,结果表明:混合基金不存在"赎回异象",债券基金上期业绩存在"赎回异象";混合基金净赎回与金融发展程度正相关,且在证券市场走势下降大于36％时存在"赎回异象";机构投资者和个人投资者均不存在"赎回异象",个人投资者对短期业绩更关注.建议继续完善我国基金市场建设,构建有效的投资者教育体系,提高基金公司的主动投资能力.

摘要： 选取我国开放式基金中的15支股票型和混合型基金做为研究样本,采用GARCH-VaR模型进行风险度量研究,并通过VaR风险值的计算来衡量开放式基金的风险,同时将适合拟合金融时间序列的GARCH模型作为VaR计算的基础,进一步增强对开放式基金市场风险测度的准确性.通过实证分析发现我国开放式基金的收益率波动特征,即具有"波动聚集性"和"尖峰厚尾"特征.同时得出结论:不同类型开放式基金风险差异明显,股票型开放式基金风险水平整体高于混合型,其中,偏股型开放式基金风险相对平衡混合型更高,投资者应根据自身风险偏好选择配置不同类型的开放式基金.

摘要： 开放式基金作为我国资本市场的重要参与者,在面临高的市场不确定性时,其是否采取合适的避险策略对于基金投资者的利益保护非常重要.本文选取我国2009—2018年开放式基金为样本,系统分析了开放式基金在不同市场环境下是否采取基于盈余质量的安全投资转移行为.研究发现,在市场环境不佳时,基金将投资组合更多地转向高盈余质量的股票,且不同特征的基金所进行的安全投资转移存在差异,基金的安全投资转移行为产生了积极的经济效果.

摘要： 基于开放型股票投资基金的重仓股数据,本文分析绩优基金与绩劣基金的信息挖掘行为有何异同,以判断基金绩效是否来自于其信息分析能力。研究发现,绩优基金交易行为的信息挖掘特征更为显著,而绩劣基金则未表现出信息挖掘行为。而且,实证分析发现,绩优基金更高的信息挖掘水平并非取决于信息获取优势,二者网络中心度并无显著差异。但是,择时择股等能力的显著差异意味着绩优基金相对较高的信息挖掘水平来源于其更优的投研能力。此外,绩优基金的信息挖掘行为随着市场环境变化而调整。

摘要： 营改增之后,金融商品买卖在流转环节所得以金融商品转让为子目征收增值税.但实践中金融商品在交易中的增值额难以计算,其增值税课税规则无法准确适用于实际征收.以开放式基金为例,是否属于保本基金以及持有至到期的条件判断,都会对其申购与赎回中增加的价值是否归为金融商品转让产生影响.在此基础之上构建基金申赎增值税制度,需要明确纳税主体与应纳税额的计算,准确判断现金分红与抵扣链条的处理,在增值税税收中性的要求下形成完整的增值税抵扣链条.

摘要： 本文以2006-2019年主动管理型开放式股票基金为样本,实证检验了业绩排名对基金风格漂移的影响,结果发现:期中业绩排名将引起输家基金显著提高风格漂移,赢家基金则趋于降低风格漂移.熊市业绩排名会使风格漂移显著变化,牛市中变化不显著.对于不同方向的风格漂移,小基金偏好价值漂移,大基金专注规模漂移,新基金两个方向的风格漂移均大于老基金,更换基金经理将使价值漂移显著变化,明星基金规模漂移大于垫底基金.输赢家基金对风格漂移的调整均可有效提升业绩排名,但期末资金流向主要取决于价值漂移的改变.本文研究对深入理解我国基金业绩排名提供了新的视角,有助于投资者进行理性的风格投资.

摘要： 自我国金融市场形成以来,封闭式基金就是其中不可或缺的一部分.文章利用实例对我国传统型封闭式基金和现行创新型封闭式基金进行实证研究,得出封闭式基金仍然有存在价值的结论,提出了封闭式基金未来在我国的发展建议.

摘要： 本文选取2006年1月1日之前上市的49只股票型开放式基金作为样本,选取2007年1月1日至2014年3月31日作为样本考察期,基于半参数变系数模型研究样本基金的选股择时能力.结果表明大盘走势是宏观经济形势的晴雨表,对基金的选股择时能力系数都有影响,同一基金家族的基金选股系数的变化具有相似性,但有些基金公司会为了规避投资风险而让旗下基金做出差异性选择.

摘要： 我国开放式基金实行的是固定管理费率制度.本文在中外学者对于基金资金流动——业绩关系的研究成果的基础上,分析了这一制度存在的弊端,认为该制度会造成基金管理公司和基金持有人之间的利益冲突,而且不利于对基金管理公司的奖优惩劣.最后本文借鉴投资基金业最为发达的美国的开放式基金管理费率制度的有益做法,对重新设计我国开放式基金管理费率制度提出建议。

摘要： 为了给投资者提供一个衡量开放式基金绩效的客观尺度，也为了给各基金公司提高投资效益提供有力依据，本文基于数据包络分析（DEA）模型，分别采用名义收益率和实际收益率数据，对我国开放式基金市场中的20只开放式基金从2008至2010年的绩效进行评价，结果数据表明：我国证券市场正在逐步摆脱金融危机的影响；在进行基金绩效评估时不应仅采用名义收益率，还要结合实际收益率具体分析。

摘要： 中国开放式基金在快速发展的同时也遭遇了投资者大规模的赎回,这给基金经理的投资操作带来了较多的困难.本文运用2005年第二季度到2010年第二季度开放式基金的相关数据,对基金投资者赎回行为进行实证分析.利用回归分析方法,研究了不同类型基金投资者赎回行为的共性和差异,并为基金管理人控制赎回规模、减少流动性风险提供切实可行的对策建议.

摘要： 结合GARCH、EVT 理论及Copula 函数， 建立了开放式基金风险分析的 GARCH-EVT-Copula 模型。以开放式基金持有的10只股票收益率为研究对象，首先利用 GARCH 模型拟合收益率提取标准化残差，继而对标准化残差序列做广义Pareto 分布拟合得 到边缘分布，最后利用t Copula 函数来构造残差间的相关结构，并且使用Monte Carlo 方法 进行数据模拟得到模拟出的多元资产收益率数据，从而得出开放式基金的VaR 值。实证结 果显示，与其他传统方法相比，采用该模型计算VaR 值降低了失败次数并且控制在置信度 内，说明该模型能更有效的刻画开放式基金的风险。

摘要： 本文研究结果认为,多经理制的基金在风险控制上,主要是承担的市场风险较比单经理制基金低,而在业绩上的表现并不如单基金经理制的基金.对多基金经理制的进一步研究表明,在团队未发生变更时,在熊市的市场环境中,该结论仍然成立.最后,多经理制基金的现金流也没有优于单经理制的基金.

摘要： 基于国内普通股票型基金2004-2010年的样本，我们发现总体上基金的现金流与前期业绩成反比关系，同时与当期业绩成正比关系，在考虑内生性问题之后该结论依旧成立。进一步的分析发现：由于基金业绩在不同市场周期具有不同的持续性，投资者除了参考基金的绝对收益，还会考虑基金业绩的可持续性。牛市中基金业绩持续性较差，投资者倾向赎回前期业绩较好的基金；而在熊市，基金业绩持续性较强，投资者倾向赎回业绩垫底的基金；实际上，基金投资者能自己做出理性的选择。我们的结论支持当期基金业绩-现金流关系对基金管理者的激励机制，并对国内“基金赎回异象”作出了解释。

摘要： 本文选取了2002年12月31日之前成立的16只开放式基金，利用自己编制的风格指数收益率，运用Gruber风格分析模型对样本基金的投资风格进行事后识别，确定了基金的实际投资风格。利用多元线性回归方程计算出样本基金的风格调整后业绩指标，并与风险调整后业绩指标比较分析。研究发现：我国开放式基金的投资风格趋于相同；基金经理违背了招募说明书上约定的投资风格；在对于业绩较好与较差的基金识别上，Gruber回归模型与风险调整模型的结果相近。

摘要： 由于单只基金的个体风险差异和超额收益不一定服从正态分布，导致系列基金横截面的超额收益有着复杂的非正态分布，此时残差自助法具有良好的适用性。本文在调整三因素 模型的基础上，运用残差自助法对我国2005年7月-2009年9月间营运的64只偏股型开放 式基金进行研究。在分离出能力、运气因素后，发现基金投资能力与考察时间长度和股市周 期有密切关系，基金的超额收益呈现齐涨共跌的特征。本文还按照投资特征、成立时间和净 值规模三个因素进行分组比较，各组别基金获取超额收益的能力没有明显差异。

摘要： 本文建立四个大样本截面回归模型考察不同城市之间基金经理投资决策的交互影响。研究发现，中国基金经理投资存在显著同群效应，城市内基金经理投资相互影响系数大于城市间基金经理投资相互影响系数。进一步研究表明：基金经理的股票买人和卖出决策均受同群者的影响，且股票卖出决策的同群效应小于买入决策同群效应;同时，基金经理对新股购买和已持股票交易决策亦均受同群者的影响。以上研究结果说明，处在同一城市的基金经理更容易进行交流传递投资信息，导致基金的股票配置决策趋同。

摘要： 本申请提供了一种开放式数据处理系统、开放式数据系统及数据处理方法，涉及数据处理领域。该开放式数据处理系统包括：SSO平台用于根据接收到的用户的输入信息，对用户进行合法性验证；AD服务器用于在SSO平台对用户的合法性验证通过的情况下，检测AD服务器中是否存在与用户匹配的用户身份信息；数据集群服务器用于在AD服务器存在与用户匹配的用户身份信息的情况下，利用Kerberos协议对用户进行身份认证，若用户通过身份认证，确定用户的访问权限，输出用户请求的目标数据，和/或，确定用户的操作权限，执行用户请求的目标任务，目标数据与用户的访问权限匹配，目标任务与用户的操作权限匹配。利用本申请的技术方案能够提高开放式数据处理系统的安全性。

摘要： 本实用新型公开了一种开放式水泵，包括上壳体、下壳体和叶轮，所述叶轮包括位于中心的轴和在轴的周面上沿周向均匀分布的多个沿轴向延伸的叶片，所述叶片在轴向上分为相互连接的上段和下段，所述上壳体中形成有容置所述叶片上段的上容置空腔，所述下壳体中形成有容置所述叶片下段的下容置空腔，其特征在于：所述上壳体与下壳体同步旋转，所述下壳体下方设有用来安装并定位所述下壳体的底环。还公开了一种应用有上述开放式水泵的水槽式清洗机。

摘要： 本发明提供开放式基金预留现金比例预测方法、装置及系统，涉及机器学习领域和金融领域。其中，开放式基金预留现金比例预测方法包括：各基金公司根据本地的历史基金数据对预先创建的神经网络模型进行训练，得到各自的内部模型；共享服务器从各基金公司中的多个样本基金公司的内部模型参数确定全局模型参数；各基金公司根据从所述共享服务器接收到的所述全局模型参数对各自的内部模型进行更新，得到各自的预测模型；各基金公司获取待计算预留现金比例的开放式基金的特征数据，并将所述特征数据输入所述预测模型，得到开放式基金预留现金比例。本申请解决了人工分析估算时出现的人工成本高、时效性不高、测算结果准确率存疑等诸多问题。

摘要： 本发明涉及人工智能领域，具体公开了一种开放式基金持仓变动查询与核对方法、装置、设备和介质。该方法包括：获取待查询的基金网站数据列表，基金网站数据列表包括多个网站网址，以及与网站网址对应的账号和密码；根据基金网站数据列表中的数据，按照预设顺序依次从浏览器中打开各基金网站的登录页面；采用用户页面自动化测试技术，对登录页面进行元素识别，并在对应元素内输入基金网站的账号和密码，登录网站；按照基金网站预设的操作路径，到达基金网站的持仓页面，获取持仓页面的持仓数据并截图留档；将获取的持仓数据与系统内保存的持仓数据进行核对。与现有技术相比，本发明实施例在提升查询效率、核对准确性的基础上，提升了稳定性。

摘要： 本发明公开了一种基于互联网金融投资的开放式基金盈亏分配的方法，包括如下步骤：投资产生本期利润，本期利润是初期基金净值在投资时期内全部损益的总和，包括记入当期损益的公允价值变动损益，即产生基金本期利息收入，若是需要撤回投资，则形成基金盈亏利润为基金本期利息收入‑基金投资机构的收费数额，此时会产生末期基金净值，而末期基金净值为基金盈亏利润+初期基金净值，即为基金盈亏分配的最终所得，若是客户继续进行基金投资，则形成基金盈亏利润为基金本期利息收入‑基金投资机构的收费数额，即得到基金盈亏分配的最终所得。本发明能够对各方的基金进行合理分配，且有效保证了公平性，避免各方利益的损失。

摘要： 本发明公开了基于主成分分析的开放式基金的绩效评价方法主要包括样本数据的选取、选择和处理模型中的相关变量、样本数据统计分析部分，所述的样本数据选取包括选取样本基金、选取样本期间、确定样本收益率频率、数据来源，所述的选择和处理模型中的相关变量主要包括无风险利率和市场组合收益率，所述的样本数据统计分析部分包括基金收益和风险分析、风险调整后相对收益分析、基金经理管理能力分析、主成分分析，所述的主成分分析法旨在利用降维的思想，把多指标转化为少数几个综合指标推；本发明采用主成分分析法，将多个指标降维为较少的几个主要成分，从而对更合理地对基金绩效做出评价。

摘要： 本发明公开了一种能够随时投资撤资的开放式基金实现方法。本发明步骤如下：1.系统给管理人和投资人配置一个唯一的ID和账户；2.基金管理人申请发起开放式基金，基金系统对申请进行处理；3.投资者根据自己需要按不同排序方式检索基金，并发起金额明确的投资申请，系统对投资申请进行审核；4.投资者在投资后，发起撤资赎回申请，基金系统对撤资申请进行处理。交易完成。本发明在投资者提交申购买入或者撤资赎回后无需基金管理人进行确认即可完成交易，资金无需跨工作日即可及时到账，提高资金利用的速度，将投入和赎回交易完成的等待时间降到，同时管理人的佣金结算和到账和投资者撤资同时完成，将佣金结算和到账时间减少到零。

摘要： 本发明公开了一种基于互联网金融投资的开放式基金盈亏分配的方法。现有基金按单位净值作为盈亏分配计算标准所忽视的我国股票市场存在的涨跌停板及停牌会产生停净值这一事实而导致投资者盈亏分配不公平且违背我国股票市场交易逻辑的情况。本发明提供一种以投资和撤资为时间节点，按投资期内投资资金分别占基金停净值和非停净值的比重分别进行盈亏分配，每笔投资的投资期内每两个节点之间的盈亏累计叠加为最终盈亏的方法。本发明使基金各笔投资盈亏分配更公平；使基金停板停牌股票的盈亏只由股票停板停牌前的投资分享；使得投资者更加方便的投资和撤资，相对更加灵活。

摘要： 本发明的一种开放式基金申购赎回交易的方法，是将上市开放式基金申购赎回场内交易系统作为唯一联通场内外渠道的基金申购赎回交易平台，顺序有投资者、证券营业部、证券交易所、结算分公司、结算总公司与基金管理公司六个环节；投资者对基金管理公司的上市开放式基金的申购赎回交易，是由投资者与证券营业部的上市开放式基金的申购赎回买卖，顺序经过证券营业部与证券交易所、证券交易所与结算分公司、结算分公司与结算总公司、结算总公司与基金管理公司俩俩之间的数据传输来实现。本发明将上市开放式基金业务系统作为联通场内外渠道的基金平台，一方面为投资者降低了交易成本，另一方面还可以为封闭式基金转开放提供了最为平稳和高效的方式。

摘要： 本实用新型公开了一种开放式基金代销系统，包括与广域网相连的若干网点、多媒体自助终端和网上银行、与网上银行相连的财务系统主机和电话银行，还包括开放式基金代销系统主机、开放式基金代销系统网络服务器、FTP服务器和开放式基金登记结算系统，开放式基金代销系统网络服务器分别与广域网、财务系统主机、电话银行、网上银行、开放式代销系统主机相连，开放式代销系统主机分别与财务系统主机、电话银行、开放式基金代销系统网络服务器、网上银行相连，并且还通过公共交换电话网与FTP服务器和开放式基金登记结算系统相连。本实用新型为客户提供安全、方便、快捷的优质服务，满足客户的需求，以适应开放式基金市场发展。