商品期货

摘要： 有证据显示,交易者的异质性行为导致美国股市中不同特征的股票收益或者来源于日内收益或者来源于隔夜收益,表现出日内—隔夜争夺现象,利用这一现象的日内—隔夜交易策略能够获得更高的长期收益.考虑到中国股市实行T+1交易制度限制了这种交易策略的适用性,本文用大连商品交易所六个有代表性的商品期货品种对这种日内—隔夜交易策略进行经验分析.研究结果表明:第一,大连商品交易所中商品期货价格变动存在日内—隔夜争夺现象.第二,针对该现象设计出的日内—隔夜交易策略可以获得更高的长期收益.第三,考虑市场状态的增强型日内—隔夜交易策略可以获得非常显著的更高收益,能够完胜买入持有策略.第四,扣除交易成本后,增强型日内—隔夜交易策略仍然能够获得更高的长期收益.

摘要： 基于随机矩阵理论和社会网络分析方法,运用双因素模型对商品期货和股票市场间原始相依结构进行过滤,得到更加真实的相依结构;依据更加真实的相依结构所揭示的相关关系,得到“经过筛选的组合”;对“经过筛选的组合”和单纯“股票组合”的业绩从最小方差边界、滚动夏普比率、滚动在险价值和滚动预期损失四个方面进行比较。研究结果表明,商品期货市场和股票市场间基本是零相关,“经过筛选的组合”的业绩优于单纯“股票组合”的业绩,商品期货加入股票组合能带来多样化利益。

摘要： 近年来,国内期货市场出现了一种内嵌“累计期权”的含权贸易类型,针对该含权基差贸易对期货市场操作影响日益增强的现状,本文采用理论推导与实证分析相结合的方法,分解并推导定价阐释累计期权,基于硅锰合金实操合同实证视角,进一步分析投资者的实际损益,得出累计期权的权益和义务不对等的结果,并提出了相应的监管建议,旨在加强风险监管,促进交易双方损益公平性及商品期货市场未来高质量发展。

摘要： 商品期货市场所具有的价格发现和套期保值功能,为企业提供了公开和连续的价格参考,规避了价格波动的风险,对企业优化自身资源配置和合理控制生产规模具有关键作用,在我国经济发展中的重要性愈发凸显。然而,近年来部分大宗商品出现了价格大幅波动等风险,不仅给自身种类造成了不良影响,而且给整个商品期货市场带来较大的风险溢出。为了进一步探究商品期货市场风险溢出关系,文章运用时变Copula模型和CoVa R模型对商品期货市场内农产品、金属、化工材料和能源这四大种类期货进行风险溢出效应分析。实证结果表明,化工材料期货和金属期货对外风险溢出效应最强,能源期货接收到的风险溢出效应最强,农产品期货无论是对外风险溢出还是接收其他期货风险溢出效应都最弱。

摘要： 旨在研究中国商品期货市场动量策略的有效性,并且在判断动量崩溃的存在与动因之后提出能够管理动量崩溃风险的有效方法。在考虑交易费用的情况下,构建出的商品期货动量策略能够持续性获得显著的风险调整收益,进一步实证发现中国商品期货市场存在动量崩溃现象,其原因在于输家组合具有类期权性质从而使得时变β对市场组合波动更加敏感,进而主导了动量组合发生崩溃。为了进行动量崩溃的风险管理,提出构建基于目标条件停时的动态权重动量策略以管理动量崩溃风险,结果显示这一方法有效地规避了动量崩溃带来的极端风险,同时获得更高的动量收益和夏普比例。

摘要： 本文通过对我国22种商品期货提取隐含的便利收益率时间序列,发现商品期货在样本内和样本外可以显著预测未来通货膨胀率,在控制了利率、货币增速影响后,这一结果仍然成立.进一步,采用南华商品期货综合指数、商品期货各品种指数、商品期货大类指数,以及美国商品研究局商品期货指数对通货膨胀率进行了样本外预测,结果表明这些指数对于预测我国通货膨胀率效果仍然显著.基于商品期货价格的预测模型都优于本文的基准模型和朗润预测指数,这表明商品期货市场包含了与通货膨胀率相关的重要信息,可以作为未来一般物价走势的重要参考.

摘要： 本文以焦炭与螺纹钢商品期货主力连续合约为研究对象,分析其收盘价之间的协整关系,设计有效的套利模型,基于模型对残差序列特性的描述,利用残差均值回归对配对交易的实现进行说明。从而利用模型进行配对交易完成期货市场上的跨品种套利,获得稳定的收益。

摘要： 在协整理论和分形市场理论基础上,构建一种新的基于信息融合和策略转换的商品期货量化投资策略,并通过实证检验了该策略的有效性和稳健性。部分大宗商品间存在价格联动关系(同涨同跌或A涨B跌)。以往研究基于价格联动,设计并验证了商品期货的跨品种统计套利策略,而本文则利用价格联动设计并验证了基于信息融合的趋势跟踪策略。在此基础上,基于分形市场理论,增加了策略转换环节:在趋势性市场使用趋势跟踪策略,在均值回复性市场使用统计套利策略。实证结果表明,信息融合能够提升趋势跟踪策略的表现,而应用策略转换能进一步提升投资绩效。最后,使用蒙特卡洛模拟验证了实证结果的稳健性,并给出了不同模型假设下的最优交易策略。

摘要： "那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富,正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样。"在上月召开的陆家嘴论坛上,央行书记、银保监主席郭树清放出了一个针对所有人的警告,表示外汇、黄金、商品期货和房地产都蕴藏着巨大的风险,个人投资者玩金融衍生品必将遭遇损失。这么大的一个预告放了下来,尤其"押注房地产要付出惨重代价".

摘要： 本文以焦炭与螺纹钢商品期货主力连续合约为研究对象,分析其收盘价之间的协整关系,设计有效的套利模型,基于模型对残差序列特性的描述,利用残差均值回归对配对交易的实现进行说明.从而利用模型进行配对交易完成期货市场上的跨品种套利,获得稳定的收益.

摘要： 采用非线性Granger因果检验方法识别期货市场商品板块价格波动溢出效应,借助SNA方法揭示其网络结构特征.研究发现,商品期货板块间价格波动具有显著的非线性变化关系;板块间呈现出明显的网络结构特征,从个体在网络中的表现看,煤焦钢矿、非金属建材"引领"价格波动,而农副产品则处于"跟随"地位;总体上,商品期货板块价格联动程度较高.商品期货板块间存在普遍的价格波动溢出效应,网络结构稳定.

摘要： 设立商品期货境外交割库是期货市场参与"一带一路"倡议建设的重要基础.本研究首先基于企业跨市场套期保值、降低交易成本以及打造中国定价中心三个方面论述设立境外交割库的必要性;然后从国际和国内两个方面分别选取伦敦金属交易所、芝加哥期货交易所以及国内三大商品期货交易所对比分析各自设立交割库的经验;接着从"一带一路"沿线丰富的资源、沿线国家商品期货市场发展态势以及国内各商品期货交易所参与境内外市场的情况,分析设立境外交割库的可行性;再接着分析设立境外交割库所面临的挑战;最后分别从总体方案和具体方案两个角度,提出设立"一带一路"沿线商品期货境外交割库的建设方案.

摘要： 合约流动性格局是期货市场特征之一,对实体企业参与期货市场套期保值的具体业务模式和有效性具有重要影响.目前,中国期货品种主力合约表现出"159"现象,给现货产业企业开展套期保值操作带来不便.本文根据30个期货品种、超过20年的相关数据,构建"近远期""连续性"指标,对比研究国内商品期货市场流动性格局的整体特征,以及市场创立初期至今流动性格局的历史变化情况,分析其形成原因,并为优化流动性格局提供建议,以期为充分发挥期货市场功能提供参考.

摘要： 随着我国期货品种不断增加和市场参与程度不断提高,商品期货与现货市场的关联度显著提高,商品期货价格指数已经能够有效反映市场供需关系的变化情况和趋势.基于商品价格编制的CPI指数在一定程度上受到商品期货价格波动的影响,利用分位数回归模型研究不同分位上商品期货价格指数对CPI的影响程度,有利于分析不同分位价格变化所引起两者间的动态关系变化.研究表明:商品期货价格指数波动具有非对称性,下跌风险大于上涨风险;其对CPI的影响程度随分位点的增加而增强,控制高价位时下跌风险有助于稳定物价水平.

摘要： 本文以Michael T. Chng（2009）的分析思路为基础，提出了一套完整的基于行业分 析的商品期货的套利投资策略。基于汽车行业分析发现，钯、天然橡胶和汽油有可能存在紧 密的相互联系。进而以日本和中国两个市场的数据为基础，研究确认其相关关系并进行套利 投资策略模拟与分析，最终相关性分析与套利模拟相互验证。我们可以发现在日本市场三种 商品联系紧密，且三种商品期货市场已达到弱式有效，即基于商品历史信息难以收益，而仅 基于两种商品的套利策略也明显劣于多商品组合的投资策略。此外，商品本身历史信息的引 入对提高收益率没有帮助。在中国市场三种商品间同样存在联系，但是没有日本市场中商品 联系密切，且中国市场尚未达到弱式有效，即依靠自身历史信息仍能获利，基于三种商品的 套利组合仍旧能获得最高收益。最后，基于中国、日本两个市场的模拟结果均表明基于行业 分析的研究结果的多商品的套利策略能获得很高的收益率。

摘要： 本文对商品期货投资收益的确定进行了探讨。按照持有期货合约的部位，将商品期货交易者细分为：标的商品生产商、加工商和投机者。在满足终期效用最大化的条件下，通过联立商品期货、现货和证券市场，推导出一个商品期货投资收益模型，证明了商品期货投资收益由期货市场的系统性风险溢价和非系统性风险溢价两部分组成，并解释了“持有期成本套利”、“现货/期货溢价”和“资本资产定价”三种理论适用于确定商品期货投资收益的前提条件。根据国内商品期货市场与证券市场之间存在负相关性的实证结论，说明发展商品基金、减少证券—商品期货市场跨市场投资的交易成本等措施有利于我国资本市场的发展和完善。

摘要： 本文构建了一个基于交易者异质信念的商品期货市场仿真模型，在控制外部信息对市场影响的前提下，研究交易者异质信念的演化对市场价格产生的影响。采用Brenner的随机信念学习模型能够刻画个体交易者的学习、模仿行为，改变以往所采用的遗传算法等借鉴生物进化论思想的模型无法将宏观价格动态与个体行为相联系的不足。检验结果表明，仿真产生的期货价格时间序列具有高峰厚尾分布、波动聚集、长记忆性，与真实期货价格的统计特征一致的典型特征，验证了模型的有效性。结果表明，外部信息不是形成收益序列典型特征的原因，个体交易者通过学习发生的信念转换和交易者之间的相互影响是造成价格收益序列典型特征的根本原因。

摘要： 本文通过分析行业股票和商品期货的通货膨胀保护能力,提出构造具有通货膨胀保护功能的资产组合的具体方法.同时,还给出了在不同经济时期,资产的抗通胀性质可能发生的变化.研究表明,商品期货能够有效地规避通货膨胀风险,股票只有在特定的经济周期区间对预期通货膨胀有保护能力,但无法对冲未预期通货膨胀.且通过筛选后的抗通胀资产构建的投资组合能够较好地跟踪通货膨胀率的变化.

摘要： 期货市场是现代市场体系的重要组成部分，发展现代农业迫切需要大力发展农产品期货市场。现代农业要克服农产品生产季节性和周期性特征带来的不利影响，需要有现代市场体系作为支撑，农产品期货市场是其中的重要组成部分。2007年中共中央、国务院《关于积极发展现代农业，扎实推进社会主义新农村建设的若干意见》的一号文件指出：发展现代农业是社会主义新农村建设的首要任务。要充分发挥农产品期货市场“引导生产、稳定市场、规避风险”的作用。

摘要： 完全市场下,期货市场为公司提供充足的工具,并使之完全对冲面临的风险.但当原料(产品)期货市场缺失时,如何利用仅有的期货品种对公司面临的双向风险进行套期保值是需要解决的问题.本文在按成本推动或需求拉动两种价格传导形式对公司进行分类后,通过产业链上下游商品间价格传导建立了原料和产品价格之间的联系,扩展组合套期保值策略;并通过假设商品价格服从带便利收益的均值回复过程得到了不完全市场下公司最优套头比率的解析解.最后,基于美国航空煤油制造业数据的数值计算结果表明,与经典模型相比,新策略显著提高了公司的套期保值效率.本文的研究除将组合套期保值的适用范围拓展到更多行业外,也有更低的实施成本,符合公司风险管理的效率原则.

摘要： 该商品检索服务器具有：WEB服务器，与展示终端和商品检索终端通信；控制单元，响应于请求(如商品提供、检索、订购等)来执行处理；时钟，保持并返回当前时刻；商品提供DB，累积所提供商品的信息、注册时刻、注册位置的纬度和经度、以及注册人的联系信息；以及邮件服务器，发送订购通知。采用该结果，仅当从条目注册位置到检索位置的距离(单位：千米[km])小于从条目注册到检索的经过时间(单位：小时[H])的平方值时，才显示所述条目的所提供商品，使得位于与出售者较近距离的检索者能够获取更早订购的权利。

摘要： 本发明涉及一种期货市场的商品合约的监控方法及系统。方法包括获取期货市场中任意一种商品每一时刻的合约价格行情；根据每一时刻所述合约价格行情确定商品合约真值；判断所述商品合约真值是否小于门限值；所述门限值为商品合约真值最大值；若所述商品合约真值小于门限值，则返回所述获取期货市场中任意一种商品每一时刻的合约价格行情的步骤；若所述商品合约真值不小于门限值，则通过抛售或购买所述商品合约真值对应的商品合约。本发明所提供的一种期货市场的商品合约的监控方法及系统，能够快速发现合约价格偏离市场真实值的现象，并及时做出相应的抛售或购买操作，以狙击异常合约。

摘要： 本发明公开了一种基于深度学习的期货商品价格趋势预测方法，包括以下步骤：获取期货商品历史交易数据；对获取的历史交易数据进行技术指标计算并进行特征处理获得训练数据；构建预测价格走势的长短期记忆神经网络模型；将获得的训练数据输入到模型进行训练直到模型收敛；获取当前的期货商品数据并计算技术指标转化为特征输入模型后给出预测结果；运用了深度学习中的长短期神经网络这种结构(针对符合时间序列的数据)并结合一些表征市场走势的技术特征来预测期货的走势，最后根据价格的走势来给出交易意见。

摘要： 本发明提供可以在设置电子货架标签的场所变更电子货架标签的显示的电子货架标签系统、商品价格管理装置、便携式终端装置、电子货架标签装置、商品价格管理方法、商品价格更新方法、商品价格管理程序及商品价格更新程序。便携式终端(105)从货架标签(104)中读取其识别信息，向通信控制器(102)发送输入本身的商品的价格信息和货架标签(104)的识别信息。通信控制器(102)将货架标签(104)的识别信息和价格信息关联存储，将与和接收的识别信息相同的识别信息关联的价格信息更新成为接收的价格信息，向货架标签(104)发送更新后的价格信息。货架标签(104)显示接收的价格信息。

摘要： 本发明涉及产品电子代码技术领域，具体涉及生成商品标识码的方法、包装罐、具有商品标识码的商品及灌装商品的生产工艺。本发明实施例提供的生成商品标识码的方法包括：获得用于表示生产时间的时间代码、用于表示所述商品在一个所述生产时间的最小单位内的排列序号的序号代码、预设品类代码；将所述时间代码、所述序号代码、所述预设品类代码按照预设顺序组合生成所述商品标识码。本发明实施例提供的生成商品标识码的方法、包装罐、具有商品标识码的商品及其生产工艺，不仅实现了一品一码，便于消费者对每个商品进行溯源，也便于厂家对销售各节点处的进销存数据进行监控，有效防止窜货行为，极大了降低了厂家的市场投入资金。

摘要： 该商品检索服务器具有：WEB服务器，与展示终端和商品检索终端通信；控制单元，响应于请求(如商品提供、检索、订购等)来执行处理；时钟，保持并返回当前时刻；商品提供DB，累积所提供商品的信息、注册时刻、注册位置的纬度和经度、以及注册人的联系信息；以及邮件服务器，发送订购通知。采用该结果，仅当从条目注册位置到检索位置的距离(单位：千米[km])小于从条目注册到检索的经过时间(单位：小时[H])的平方值时，才显示所述条目的所提供商品，使得位于与出售者较近距离的检索者能够获取更早订购的权利。

摘要： 本发明提供一种基于线性中位数回归的大宗商品期货套利方法，包括以下步骤：获取多个大宗商品期货主力合约每天收盘价格数据；筛选出pearson相关系数高于设定阈值的品种对；对筛选出的高度相关的品种对的日收盘价格序列的n阶差分序列分别进行平稳性检验；对满足高相关性和n阶差分序列通过平稳性检验的品种对（A和B）的日收盘价格序列构建线性中位数回归模型，获取模型的回归系数ceof和模型的残差；对残差进行平稳性检验，若残差通过平稳性检验；将线性中位数回归模型的回归系数coef作为品种对的套利对冲系数；根据品种对的日收盘价格序列和回归系数coef计算价差d=A‑coef*B；根据价差d的分布制定套利交易策略。

摘要： 本发明公开一种商品期货新闻舆情分析方法，包括以下步骤：获取期货行业数据，基于期货行业数据建立期货知识图谱，期货知识图谱包括实体库和关系库；获取期货相关舆情新闻，对相关舆情新闻按照舆情分析维度进行标签结构化处理，输出各期货相关舆情新闻的结构化标签；结构化标签包括与实体库中的实体相映射的粗粒度标签；获取分析请求，根据分析请求对期货知识图谱和具有结构化标签的期货相关舆情新闻进行关联分析，获得相应的分析结果。本发明能够在不同层次进行舆情分析，并通过结构化标签令期货相关舆情新闻和期货知识图谱关联，实现对期货市场的舆情信息进行系统化、体系化的分析，满足期货行业的新闻舆情分析需求。

摘要： 本发明提供了一种基于采销差价的大宗化学商品期货交易系统，包括：金融模块、专场管理模块、交易模块和结算模块，专场管理模块创建专场，设定差价交易规则，创建交易链条，并根据差价交易规则冻结采销差额，交易模块逆序完成交易链条的交易，结算模块对完成的交易计算交易盈余，并将交易盈余解冻，本发明对交易主体的资金额度要求较小，企业现金流占用较小，确保不同客户按统一规则交割，同时确保同一系统为不同登陆用户提供各自独立的交易和结算服务，能有效降低交易成本，排除线下交割的交易风险，最大程度保障大宗化学商品期货交易的顺利进行。

摘要： 为了找出不同商品便利收益的价值及其波动性与距离到期日的时间、仓储成本和商品特质的关系，为商品期货定价理论和实务的进一步发展提供一条更新、更科学的思路。本发明提出了一种商品期货便利收益的评价方法。本发明的技术方案为：第一步，建立便利收益的估计模型；第二步，检验便利收益的异方差性；第三步，对便利收益的异方差性进行检验；第四步，进行便利收益的季节性检验；第五步，进行便利收益的平稳性检验。本发明指出不同商品便利收益的价值及其波动性与距离到期日的时间、仓储成本和商品特质有关。本发明对于便利收益问题的评价方法、估值数据和检验结论，将为中国期货定价理论和实务的进一步发展提供一条更新、更科学的思路。