Holding Shares of Financial Institutions, Financial Flexibility and CorporateInvestment Behavior

摘要

2008年美国金融危机爆发之后，国内外许多学者开始关注财务灵活性的问题，许多企业更是把财务灵活性作为财务政策的重要原则之一。目前，已有的文献主要是用剩余负债水平或者现金持有水平来度量财务灵活性水平，探讨财务灵活性对企业财务政策的影响，较少有学者将参股金融机构纳入财务灵活性的度量指标当中，研究财务灵活性与企业财务政策之间的关系。 随着我国金融体制的不断改革，银行股东多元化、多种金融机构快速发展、多家金融企业陆续上市都为企业参股金融机构带来了契机。本文通过实证研究发现，企业参股金融机构能够降低剩余负债水平和现金持有水平，从而说明参股金融机构也是财务灵活性的一种来源，能够提高企业的财务灵活性水平，...