Empirical Study on the Private Equity Price Discount and the Short-Run Stock Performance after Announcement in Chinese A-Share Market

摘要

2006年5月8日，中国证监会颁布并实施了《上市公司证券发行管理办法》，正式引入定向增发制度。近年来，我国许多学者通过对我国A股市场定向增发折价率开展了很多的实证研究后，发现我国A股市场定向增发的折价率远高于欧美市场，并且在定向增发实施过程中，大股东及其关联股东存在着以高折价参与认购等手段实现利益输送的现象。本文除对定向增发折价率进行分组比较研究和对折价率影响因素进行回归分析外，还将偿试从不同投资者认购与上市公告后短期股价表现的关系以及大股东及其关联股东认购价格对上市公告后短期股价表现的影响等新角度进行实证研究，以期能够对大股东及其关联股东的利益输送现象做进一步验证。 本文以2006年6月3...