A Study on New Tunneling Behaviors by Controlling Shareholders after Non-tradable Share Reform in China

摘要

管理层与股东之间的代理冲突长期以来一直是公司治理研究的焦点（Berle和Means，1932；Jensen和Meckling，1976）。但自从1997-1998年亚洲金融危机爆发之后，越来越多的学者开始将关注点集中在控股股东与中小股东之间的代理问题上。Johnson，LaPorta，Lopez-de-Silanes和Shleifer（2000）将控股股东对中小股东的利益侵占称为控股股东“掏空”（Tunneling）。 股权分置改革之前，控股股东的掏空行为在我国资本市场上屡见不鲜，其中一种解释就是我国上市公司“一股独大”和“股权分置”并存，即上市公司存在控股股东，且其持有的股票无法上市流通，...