Dynamic Trade-off Theory and the Adjustments of Capital Structure: Evidence from Chinese Listed Companies

摘要

资本结构是财务学研究的经典课题之一，公司资本结构决定因素到目前为止依然是悬而未决的谜。理论模型和实证结果表明，动态权衡理论能够更好地解释资本结构横截面和时间系列的特征，其已成为资本结构研究的主流，但相关研究仍不够系统深入，而且实证证据主要来自发达国家的资本市场，对于发展中国家样本的研究相当匮乏，特别在中国这种上市公司股权融资和股票回购均受到较大限制的特殊制度背景下的研究基本上为空白状态。本文旨在对中国上市公司资本结构进行深入研究，以弥补现有文献的缺憾，并为公司融资决策提供理论依据。 在对动态权衡理论相关文献进行系统性综述的基础上，本文以1999年~2009年中国A股市场上市公司为研究样本，实...