The Institutional Environment, Institutional lnvestors Holding and the Earnin Quality: Evidence from the A-Share Market in China

摘要

自我国2000年提出了“超常规发展机构投资者”的战略以来，机构投资者得以迅速发展，我国以证券投资基金、QFII（境外合格机构投资）、社保基金和保险基金等为主体的多元化的机构投资者格局已经初步形成。机构投资者能够利用自己的信息、技术、资金和决策优势，不但通过对股票市场的交易行为的作用而影响市场的交易秩序，而且能够利用利用其特殊身份积极参与包括公司财务决策在内的公司治理行为而对盈余质量产生作用。 本文以盈余质量理论、资本市场有效性理论、委托代理理论与机构投资参与公司治理理论为基础，在考虑了公司所在地区的制度环境特征因素后，利用2003-2010年沪深A股市场的经验数据，以经验研究为主并辅之于必要...