The Impacts of Midday Information and Overnight Information on the Volatility of Chinese Stock Market

摘要

信息的传播和扩散是资本市场产生波动的内在动因，我国的股票市场均在白天交易，总交易时间为4小时，仅为全天时间的六分之一。而海内外大部分与金融有关的信息都倾向于在隔夜期间发布，这就会产生相当多的隔夜信息；同时因为我国独特的午间休市制度也会产生较多的午间信息。 上述的各种信息就可能会对我国的股市产生影响，本文尝试用HAR-RV模型来研究午间信息和隔夜信息对中国股票市场波动率的影响；采用水平、方根、对数三种形式，构建午间信息和隔夜信息对中国股票市场影响的HAR-RV模型，Hansen和Lunde(2005)提出的三种不同的方法将隔夜收益引入到HAR-RV模型中，第一种是考虑将隔夜信息作为一个整体引入...