Corporate bond credit spread—Based on B-spline joint estimation model of inter-bank market

摘要

企业债券信用利差期限结构是研究企业债券信用风险和定价的重要依据，传统的信用利差估计模型是先分别估计出无风险利率期限结构和具有信用风险的企业债券的利率期限结构，再通过二者相减求得，但是这种单独估计方法常常得出不稳定、结构异常的信用利差曲线，并且和信用利差期限结构理论也不符。而联合估计方法将企业债券期限结构分成无风险部分和信用利差部分，对于无风险部分，所有企业债券都使用和国债相同的期限结构建模，而信用利差部分则分别进行参数节俭化(parsimoniously)建模，联合估计方法不仅对样本数据信息的利用更加充分，同时也能得出比单独估计更平滑更具有参考价值的信用利差曲线。 本文首先提出一套科学合理的...